当“美国不再例外”遇上“东升西落”

我们年初建议重点关注的港股市场、黄金及美国国债在一季度表现突出； 发达市场股、美股、加密货币表现弱势。 在今年年初，我们建议2025年 “聚焦政治博弈及政策助力两大主线” 。在过去的一季度，特朗普上台如预期加大市场不确定性， 黄金价格屡创新高。 春节期间DeepSeek 的火爆出圈带来整个中国科技板块热度迅速升温， 科技板块领涨下港股在一季度大涨15%。相反美股从2 月份的高位回落，其中美科技投领跌。 特朗普政府推动美俄关系缓和及俄乌停战谈判， 欧洲地区财政国防支出提速憧憬刺激经济增速， 欧股表现突出。