晨报

板块刚需属性叠加政策支持，无惧关税扰动-必选消费行业月报 本月（2025/3/1-2025/3/31）恒生指数上涨0.78%；其中，恒生必选消费上涨6.99%，跑赢恒生指数6.21个百分点。估值方面，截至2025年3月31日，港股必选消费行业估值水平维持在18.6倍PE（TTM）和2.26倍PB（LF）。从细分行业涨跌幅来看，按照万德申万港股行业类划分，3月份零食行业涨幅领先（主要是卫龙美味），白酒和餐饮行业垫底。短期市场受关税政策扰动，对于民生必需的食品饮料，具备刚需属性，受关税影响相对较小，且有国家扩内需政策支持，但对于高度依赖进口原料的厂商或面临成本上升问题。