CPI、PPI点评报告：受春节错位CPI上行，输入性因素PPI下行

要点 春节错位CPI降幅收窄，内生动力有待进一步修复 输入性因素影响PPI降幅扩大，政策刺激叠加调结构PPI降幅缓慢收窄 需求不足问题仍需重视，未来价格表现或有改善 内容提要 2025年3月，CPI同比增长-0.1%，较2025年2月份上涨0.6个百分点；环比增长-0.4%，较2025年2月下降0.2个百分点，受春节错位影响，本月CPI同比增速上涨明显；一季度CPI同比增长-0.1%，较2024年同期下滑0.1个百分点，反映出当前有效需求依然相对不足，政策有待进一步发力。 2025年3月，PPI同比下跌2.5%，降幅较2月份扩张0.3个百分点；环比下跌0.4%，降幅较1月份扩张0.3个百分点，这主要受国际大宗商品价格下降的输入性传导影响，反映出当前有效需求依然不足，经济压力依然存在，叠加经济结构调整继续，PPI增速依然底部徘徊，经济仍需进一步刺激