北交所周观察第五十九期：2025年34家北交所公司股价翻倍，2026年北交所“春季躁动”行情值得积极布局

投资要点： 2025 年 12 月北证 50/北证专精特新指数分别上涨 3.8%/4.6%， 市场整体有反弹迹象， 跑输创业板 50 但跑赢科创 50 指数。 在七大主要指数里面， 2025 年北证 50 指数涨幅(+39%)， 超过科创 50 指数涨幅， 此外科创创业 50、 科创 200、 创业板 50、 科创 100 等指数涨幅超过 50%。从具体公司涨跌幅来看， 2025 年 12 月有 18 家公司涨幅达到或超过 15%（ 不包含新股） ， 其中天力复合、 天铭科技、 大鹏工业、 丰光精密、 立方控股、 驰诚股份、 星辰科技、 三协电机、优机股份、 吉林碳谷和汉鑫科技 11 家公司涨幅超 20%， 主要为商业航天、 无人驾驶、 机器人产业链公司。 此外， 北交所公司中， 共有 34 家公司 2025 年股价实现翻倍增长（ 不包含新股），其中天力复合、 星图测控和利通科技 3 家公司涨幅更是突破 200%。 从标的特征来看， 领跑企业主要分为两大类型： 其一为商业航天、 机器人、 液冷、 半导体等强势主题赛道的核心卡位标的， 部分企业虽尚未兑现显著业绩增量， 但凭借在产业链关键环节的布局占据优势地位； 其二为基本面稳健扎实、 业绩持续高增且频超市场预期的优质标的。 从估值来看， 截至 2025 年12 月 31 日， 北证 A 股指数整体市盈率（ TTM， 剔除负值） 达到 46 倍， 北证 A 股估值达到创业板估值的 105%， 科创板估值的 61%。 从 2023 年年初至今来看， 北证 A 股相较于创业板估值的均值为 8.4 折， 相较于科创板估值的均值为 6.2 折左右。 本周北交所市场震荡盘整指数下跌 1.55%， 下周 2026 年第一周关注主题与基本面共振机会。依托年初资金供给充裕、 节前政策红利密集落地的有利环境， 下周北交所市场整体行情有望呈现稳中有升的运行态势， 建议重点关注三大方向： 其一为强势主题赛道（ 商业航天） 的交易机会， 其二为电力、 数字人民币等政策面的事件性催化机会； 其三为行业壁垒较高、 基本面扎实、 估值具备性价比的标的。 展望 2026 年中期视角， 可以继续关注几大主线： ① 持续推进北交所指数体系建设， 加快推出北证 50ETF， 我们认为增量资金可期， 可关注指数中权重占比较大且基本面扎实、 估值具备性价比的标的， 如同力股份、 开发科技等； ② 推动设立更多主要投资中小市值股票的公募基金产品等， 我们认为可关注长周期业绩稳定持续增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的， 如广信科技、 民士达、 万通液压、 海能技术、 林泰新材等； ③ 商业航天、 机器人、 储能、 AI 电力等具备政策支持和成长确定性较高的赛道， 关注技术壁垒高和成长弹性大的标的， 如富士达、 星图测控、 创远信科、 华原股份、 锦华新材等；④ 注重促内需扩消费， 消费相关标的， 如太湖雪、 无锡晶海、 康农种业、 锦波生物等。 北证 A 股 PE 维持在 46X， 日均成交额回升到 219 亿元。 本周， 创业板和北证 A 股整体 PE估值都有所回落， 创业板 PE 由 43.88X 回落到 43.62X， 北证 A 股 PE 由 46.22X 回落到 45.85X，科创板 PE 有所回升， 由 74.87X 回升到 75.12X。 流动性来看， 北证 A 股日均换手率 4.09%，科创板 2.92%， 创业板 4.77%。 指数来看， 科创 50、 沪深 300 和创业板指数周度下跌。 本周 4 家公司注册， 1 家公司过会， 41 家公司受理。 按最新审核状态分类： 爱得科技、 通领科技、 美德乐和海圣医疗 4 家公司注册； 族兴新材 1 家公司提交注册； 沛城科技 1 家公司上市委会议通过； 固力发、 欧伦电气和千岸科技等 13 家公司已问询； 瑞克科技 1 家公司终止；广泰真空 1 家公司暂缓； 吉和昌、 富印新材、 江锅股份、 百诺医药、 中德科技和金万众 6 家公司中止； 宇特光电、 方意股份、 玉健健康和羽玺新材等 41 家公司已受理。 此外， 下周北交所将会审议 2 家公司 IPO 申请（ 晨光电机和邦泽创科） ， 北交所新股发行处于常态化进程中。 风险提示： 宏观经济环境变动风险、 市场竞争风险、 资料统计误差风险