晨会纪要

核心观点： 一、宏观经济： 事件： 4月13日17点中国人民银行公布3月中国金融数据 评论： 从存量上看，3月M2同比为7%，与预期相同，前值（2月）为7%；M1同比为1.6%，预期为0.3%，前值为0.1%；M1与M2之差为-5.4%，较上月回升1.5个百分点，表明资金流动速度有所回升。3月社融同比为8.4%，预期为8.2%，前值为8.2%；社融与M2之差为1.4%%，较前值回升0.2个百分点，表现资金需求增速高于资金供给。 从增量上看，3月社融增量为5.89万亿元，预期为4.73万亿元，前值为2.24万亿元。与去年同期相比，同比增1.05万亿元；其中政府债券增1.02万亿，贷款增5358亿元，企业债券减5142亿元。 3月银行信贷增量为3.64万亿元，预期为2.93万亿，前值为1.01万亿。与去年同期相比，同比增5500亿元，其中居民增447亿元：中长期增531亿元，短期减67亿元；企业增5000亿元：中长期减200亿元，短期增5000亿元，票据增514亿元，非银增256亿元。 3月银行存款增量为4.25万亿元，前值为4.42亿元。与去年同期相比，同比减5500亿元，其中居民增2600亿元，企业增7675亿元，非银减1.26万亿。3月M1同比回升幅度较大，远高于预期，表明货币流动速度回升幅度较大；社融存量同比也高于预期，从同比增量上主要表现为政府债券；信贷增量表现为企业短期和票据，居民中长期也略有增长。3月企业新发放贷款加权平均利率约为3.30%，比上年同期低约45个基点；其中个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约60个基点。