3月金融数据点评：总量与结构均现修复

中国3月新增社会融资规模58879亿元， 市场预期47300亿元， 前值22375亿元； 中国3月新增人民币贷款36400亿元， 市场预期29250亿元， 前值10100亿元； 中国3月M2同比7.0%， 市场预期7.0%， 前值7.0%； M1同比1.6%， 前值0.1%。 新增社融延续同比多增走势。3月新增社会融资规模58879亿元，同比多增10544亿元。表现好于过去五年同期的均值水平。存量来看，2025年3月末社会融资规模存量为422.96万亿元，同比增长8.4%，较上月上升0.2个百分点。金融总量持续增长，对实体经济的支持力度进一步提升。 政府债券及信贷构成主要拉动。结构上来看，本月社融同比多增的支撑一是来自政府债券，延续了前期同比多增的走势；二是来自信贷，该分项边际变化明显，新增规模显著扩张，并且由上月同比少增转为多增，对整体社融同比影响转为正向。