3月金融数据点评

事件 2025年4月13日，央行公布金融数据：2025年3月末社会融资规模存量为422.96万亿元，同比增长8.4%；3月末人民币贷款余额265.41万亿元，同比增长7.4%；3月末，M2同比增长7%，M1同比增长1.6%，M0同比增长11.5%。 分析 2025年3月末社会融资规模存量为422.96万亿元，同比增长8.4%，较前值提升0.2个百分点。3月社融规模5.89万亿元，同比多增1.05万亿元，高于市场预期和季节性均值。实体融资企稳回升，人民币贷款同比多增5358亿元。政府债券是推动社融同比多增的主要原因，政府债券当月新增1.48万亿元，同比多增1.02万亿元，面对关税摩擦带来的冲击，综合政策发力可能带动政府债融资继续高增。企业债减少905亿元，同比多减5142亿元，可能发债成本抬升，企业更多转向贷款融资。受益于低基数，未贴现银行承兑汇票同比多增81亿元。