A股临时策略点评：A股韧性修复有望延续，政策发力提振信心

事件： 近两周市场出现较大幅度波动。其中，在外部事件冲击下，4月7日，A股市场震荡加剧，沪指一度跌破3050点，最大下跌近9%，尾盘反弹收窄跌幅，创业板指下跌12.5%，创史上最大单日跌幅，个股板块普跌，两市成交量放大至1.59万亿。不过随后监管层、官媒集中表态呵护，在各路资金集体行动以及内需政策预期的支撑下，大盘成功探底企稳回升，资金情绪持续修复，整体表现较为韧性。如何看待当前A股市场波动以及后市展望？ 点评： 全球经贸变局扰动资本市场，A股剧烈波动但总体仍呈现韧性 自4月初以来，全球资本市场受外部经贸环境变化影响呈现结构性波动，A股市场在复杂宏观环境下呈现先抑后扬的震荡格局，风险偏好呈现明显结构化特征。主要股指经历阶段性调整后逐步企稳，市场风险偏好呈现明显结构化特征，内需驱动与政策导向成为资金配置主线。 A股市场方面，在初受国际贸易政策调整预期冲击，投资者情绪一度承压，但伴随国内稳增长政策持续发力，市场逐步消化利空并实现估值修复。从申万一级行业表现看，具备强内需属性的食品饮料、医药生物板块展现防御韧性，其中大众消费品龙头受益于消费复苏逻辑，创新药企业受产业政策催化表现活跃。高端制造领域呈现分化，电力设备及新能源板块在绿色转型政策支撑下维持强势，而出口占比较高的电子、机械设备板块受全球产业链扰动影响阶段性承压。 周期板块受大宗商品价格波动影响显著，有色金属板块在工业金属价格回升带动下实现超额收益，而基础化工板块则因产能过剩担忧出现估值回调。金融地产链呈现边际改善，银行板块凭借高股息属性吸引避险资金，房地产板块则在重点城市政策优化预期下出现估值修复。值得注意的是，科技成长领域内部轮动加速，人工智能、低空经济等主题投资热度抬升，但受制于业绩兑现压力，相关标的波动率明显放大。 整体来看，A股市场在政策托底与经济边际改善支撑下，展现出较强内生稳定性，北向资金呈现双向波动但整体保持净流入态势，北证50逆势走强。内需相关的商业零售、地产、农林牧渔、公用事业等板块表现相对较强。