投资策略报告：察势者明，趋势者智

更加积极的财政 超长期特别国债——首发：4（500+710亿元）、5、7、8月，新增：两重-1000亿元（+14.29%）、两新-设备500亿元（+33.33%）&消费1500亿元（+200%，1月6日首批810亿元）； 新增2.9万亿元财政支出=赤字1.6万亿元+超长期特别国债（两新两重）3000亿元+特别国债5000亿元（银行，4月1650亿元）+地方政府专项债5000亿元（投资、收储、企业欠款）。 适度宽松的货币 从适时降准降息到择机降准降息； 空间是确定的——24年OMO下降30BP，25年≥40BP； 极端定价带来的交易机会——逢低做多。