中央政治局会议解读：政策推动流动性走强 五重信号或带来两条主线

事件简述： 中共中央政治局 4 月 25 日召开会议， 分析研究当前经济形势和经济工作。 中共中央总书记习近平主持会议。 核心观点： 流动性有望持续提振， 科技、 消费两翼齐飞！ 会议从整体角度来看，仍是以流动性宽松为基础， 在市场资金面相对宽松的背景下， 重点发力消费和科技两大板块， 而金融板块整体或受益于信贷宽松带来的阶段性机会， 短期拉升。 另外， 相关风险仍需稳定， 多重政策发力下， 外贸行业和地产板块有望企稳。 配置建议： 短期或可阶段性增配金融（银行、 券商） ， 中长期重点关注科技（高端制造、 数字经济） ； 消费（消费电子、 家电等） 两条主线。 政策释放五重信号： 财政+货币政策双重发力， 流动性提振下金融板块直接受益： 会议强调， 要加紧实施更加积极有为的宏观政策， 用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。 再度提出加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用； 适时降准降息； 创设新的结构性货币政策工具， 设立新型政策性金融工具等表述。 政策的宽松性有益于市场流动性的提振， 资本市场有望在信贷扩张的背景下进一步活跃，而在此利好下， 银行、 券商等金融板块有望受益走强。 力挺消费， 政策加码意向明显： 会议指出， 要提高中低收入群体收入， 大力发展服务消费， 增强消费对经济增长的拉动作用。 尽快清理消费领域限制性措施， 设立服务消费与养老再贷款。 加大资金支持力度， 扩围提质实施“两新” 政策， 加力实施“两重” 建设。 “两新两重” 依然是政策发力重点， 限制性措施逐步清理下， 消费电子、家电、 汽车等事关“两新” 板块有望受益， 于后半程发力。 科技板块主线地位仍然不动摇： 会议强调， 培育壮大新质生产力，打造一批新兴支柱产业。 持续用力推进关键核心技术攻关， 创新推出债券市场的“科技板” ， 加快实施“人工智能+” 行动。 科技板块仍然是年内国家重点发力方向， 新质生产力的提升事关科技突围和传统领域转型， 债市助力相关领域破除融资限制后， 资金支持下，人工智能、 新能源、 高端制造等相关领域有望不断走出新突破， 带动市场拉升。 外贸企业得到保护， 复杂国际局势下有望平稳发展： 会议强调， 加快全国统一大市场建设， 加大服务业开放试点政策力度， 加强对企业“走出去” 的服务。 结合近期美国“对等关税” 事件， 此次相关表述意在为外贸企业服下定心丸， 国内统一大市场作为“后盾” 支持， 叠加服务业试点政策放开， 有望为外贸企业提供多渠道发展方向。 地产仍以稳为主： 会议指出， 要继续实施地方政府一揽子化债政策，加快解决地方政府拖欠企业账款问题。 加力实施城市更新行动， 有力有序推进城中村和危旧房改造。 加快构建房地产发展新模式， 加大高品质住房供给， 优化存量商品房收购政策， 持续巩固房地产市场稳定态势。 地产方面， 仍是以稳为主， 短期在居民购房意愿相对低迷的情况下， 一揽子政策更多解决的是地产持续下行的问题， 博弈反弹或有机会， 困境反转仍需等待。 风险提示： 政策效果不及预期， 国内经济形势变化超预期。