汽车行业周报

行情综述 上周沪深300指数回落0.59%，申万汽车行业指数上涨1.44%，跑赢大盘2.01个百分点，在申万31个一级行业中排名第4。上周二级细分行业中，汽车零部件板块（+2.91%）、商用车板块（+0.39%）、摩托车及其他板块（+0.24%）、乘用车板块（-1.64%）、汽车服务板块（-2.28%）。上周三级行业中，涨幅最大 的三个板块是底盘与发动机系统（+5.20%）、其他汽车零部件（+3.99%）和车身附件及饰件（+3.19%）。上周汽车行业294家上市公司中，152家实现上涨。行业估值方面，截至2026年1月4日，申万汽车板块PE（TTM）29.51倍，位于近5年的60.61%分位点。 汽车产业链数据观察 10月，中国大宗商品价格指数为95.28，较上月环比回落1.35%，同比下降9.46%。截至12月31日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价为1132.50万元/吨，较12月20日下降1.43%。锌锭(0#)市场价为2.32万元/吨，较12月20日下降0.29%，较去年同期下降10.89%；铝锭(A00)市场价为2.20万元/吨，较12月20日上涨1.15%，较去年同期上涨9.76%。 截至2025年12月31日，碳酸锂均价为11.86万元/吨，周环比上涨16.76%，月环比上涨25.61%；截至12月31日，磷酸铁锂动力型均价在4.55万元/吨，周环比上涨17.27%，月环比上涨34.42%；截至12月26日，三元材料523均价为166.75万元/千克，周环比上涨4.78%，月环比上涨6.67%；截至2026年1月5日，电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为3.08万元/吨，周环比上涨10.81%，月环比上涨33.41%；截至1月2日，正极材料（磷酸铁锂）均价为4.51万元/吨，与上周持平，月环比上涨15.35%。 投资建议 商务部数据显示，2025年全国汽车以旧换新超1150万辆。2026年补贴政策优化，精准度提升。以旧换新补贴金额挂钩车价，即中低端车型补贴力度有所退坡，政策利好中高端车型。报废更新方面，新能源汽车较燃油车有更高补贴比例，推动汽车消费结构升级。置换更新方面，实行全国统一标准，按新车销售价格（价税合计）定比例补贴并设定上限，补贴标准略低于报废更新。 Robotaxi将进入规模化落地新阶段，低成本Robotaxi车型正加速推出，作为智能交通体系的组成部分，Robotaxi产业将成为城市出行重要载体之一。车队规模将成为企业竞争的关键。 风险提示 1、汽车消费需求不及预期；2、政策落地不及预期；3、技术推进不及预期；4、原材料价格大幅波动。