化工周报：原油价格小幅上涨，中国石化与中国航油重组提升市场对SAF的关注

报告摘要 1.重点行业和产品情况跟踪 原油价格小幅上涨。委内瑞拉、伊朗局势紧张程度不断加剧，推动原油的地缘政治风险溢价上升。另外，OPEC+举行简短会议，决定暂时停止2026年第一季度产量增长计划，维持当前原油产量不变。2025年四季度以来，OPEC+流露出降低扩产速度的意愿，从而改善市场对原油供给增加的担忧，未来有望根据原油市场变化决定原油产量，并将油价维持在一个相对合理的水平。受以上因素影响，截至1月11日，WTI油价收于58.84美元/桶，Brent油价收于63.02美元/桶，分别较上周上涨了2.71%和3.65%。 中国石化与中国航油重组提升市场对SAF的关注。2026年1月8日，经国务院批准，中国石化集团公司与中国航油集团公司实施重组。中国石化是全球第一大炼油企业、第二大化工企业，也是我国第一大航油生产企业。中国航油是亚洲最大的集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注于一体的航空运输服务保障企业。本次重组后，中国石化可发挥炼化一体化、航油供应保障等方面的优势，同时可以减少中间环节，降低供应成本，进而提升业务运行的效率和经营效益。另一方面，本次重组有助于推动生物航空燃料（SAF）在国内的推广应用，将“生产—认证—应用”全产业链形成闭环，对SAF在国内的发展形成牵引效应，进而带动产业的快速发展。 2.核心观点 炼化：油价近期稳步运行，受地缘政治冲突、OPEC+停止增长以及需求旺季到来等因素的影响，未来有望有进一步反弹，进而带动炼化企业景气度回升。建议关注：恒力石化、卫星化学、宝丰能源、万华化学等。 生物航煤（SAF）：生物航煤作为可再生绿色能源，未来发展潜力巨大，日益受到重视，建议关注：卓越新能等。 风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌、安全环保风险等。