中国宏观：一揽子金融政策简评：三大金融部门联手稳预期、提信心

2025年5月7日，“五一”假期后，国务院新闻办公室宣布一揽子重磅金融政策，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会负责人出席会议，并介绍具体措施。本次金融政策支持举措的落地也是今年4月中央政治局会议精神的传达和落实（参见此前报告），会议提出适时降准降息、创设新的结构性货币政策工具，以及一系列稳预期、提信心的具体举措均实现了快速的落实。 本次金融政策组合拳覆盖货币政策、资本市场、房地产市场以及实体经济等多个领域。从政策内容看，既有短期纾困举措，也有长期制度安排；既有总量政策，也有结构性工具，形成了全方位、多层次的政策支持体系。预计本次政策组合将对稳定市场预期、提振市场信心、支持实体经济发展产生积极影响。同时，中美经贸关系出现积极转变，双方重启谈判渠道，利好提振市场风险情绪，为港股市场带来正面催化。具体来看： 中国人民银行：降准、降息，精准宽松 中国人民银行行长潘功胜宣布全面降准、降息组合拳。此次降准0.5个百分点释放长期流动性约1万亿元人民币（下同），将有效降低金融机构资金成本，提升信贷投放能力，为实体经济提供更充足的中长期资金支持。政策利率下调0.1个百分点至1.4%的幅度较为温和，但在当前美联储降息前景不明的背景下，体现了我国央行平衡国内经济增长与稳汇率、稳资本等多层面的政策考量。同时，近期美元走弱，人民币汇率回升也为央行降息提供了政策窗口。后市来看，随着人民币汇率进一步企稳，以及海外降息，央行未来或仍有降息空间。 此次货币政策组合拳不仅有总量工具，在结构性工具方面，央行此次调整力度明显，全面下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，包括各类专项结构性工具利率、支农支小再贷款利率从1.75%降至1.5%，抵押补充贷款（PSL）利率从2.25%降至2%。同时下调个人住房公积金利率，5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%。以上措施直接降低了三农、小微企业和居民购房的融资成本，体现了政策对重点领域的精准支持。此外，创设5000亿元“服务消费与养老再贷款”和科技创新债券风险分担工具，进一步强化了结构性政策工具对消费和科技创新的定向支持。此外，央行明确支持汇金公司增持股票市场指数基金并提供再贷款支持，表明了央行稳定资本市场的决心，有助于提振投资者信心。 金融监管：聚焦稳楼市、稳股市及支持实体经济 金融监管总局局长李云泽宣布了一系列稳楼市、稳股市、稳企业举措。房地产融资政策方面，监管层将加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，助力持续巩固房地产市场稳定态势，后续政策将更加注重支持房企合理融资需求，特别是对优质房企和保交楼项目的支持力度有望进一步加大。