资金跟踪与市场结构周观察（第六十四期）：政策红利释放，情绪和流动性有望改善

核心观点 市场成交量小幅下降。上周（20250428-20250502）全市场成交量小幅下降，沪深两市成交额位于近一年的23.5%分位数水平（前值为54.9%）。节后利好政策频出，呵护资本市场，股市流动性或将持续回暖。 成交额集中度分化。上周，行业层面成交额集中度保持上升趋势，个股层面成交额集中度保持下降趋势。行业层面涨跌幅分化度转为上升趋势，个股层面涨跌幅分化度保持下降趋势。 赚钱效应下降。Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为5.85%，相比前值下降0.91个百分点。全A涨跌中位数为0.22%，较前值下降1.09个百分点。Top25%分位数为2.81%，较前值下降1.47个百分点。Top75%分位数为-2.18%，较前值下降1.2个百分点。 行业换手率总体下降。上周换手率最高的三个一级行业为：美容护理（11.58%）、计算机（10.35%）、社会服务（9.02%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（0.83%）、石油石化（1.12%）、非银金融（2.24%）。 机构调研强度多行业上升显著。从行业层面的机构调研强度看，电子（58.32%）、医药生物（43.54%）、电力设备（42.34%）三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看，中证100的调研强度最大，为15.26。从边际变化看，中证100的调研强度在上周的绝对变化最大，增加了6.19。 股市资金净流出。上周股市资金净流出329.66亿元，较前值多流出253.69亿元。各分项资金为：（1）融资余额减少157.56亿元；（2）重要股东增持4.38亿元；（3）ETF流入38.18亿元；（4）新发偏股基金52.16亿元；（5）IPO8.00亿元；（6）定向增发0.00亿元；（7）重要股东减持31.06亿元；（8）ETF流出227.76亿元。 从资金流入流出来看，较前值，各分项的变化为：（1）融资余额减少145.09亿元；（2）重要股东增持减少3.65亿元；（3）ETF流入减少71.21亿元；（4）新发偏股基金减少25.63亿元；（5）IPO增加8.00亿元；（6）定向增发减少3.86亿元；（7）重要股东减持减少7.74亿元；（8）ETF流出增加11.72亿元。 资金流出风险下降。上周限售解禁家数为52家，较前值增加6家。限售解禁市值为452.57亿元，较前值减少587.66亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为137.17亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：医药生物（96.38亿元）、建筑装饰（82.47亿元）、基础化工（68.76亿元）。有13个行业没有限售解禁出现。 风险提示：数据更新滞后；数据统计误差；文中个股仅作数据梳理，不构成投资推荐意见。