中国通胀数据快评：4月国内CPI同比延续企稳态势，PPI同比降幅继续走阔

事项： 5月10日国家统计局公布，4月份中国CPI同比为-0.1%，持平上月；PPI同比为-2.7%，降幅扩大0.2个百分点。 评论： 结论：4月国内CPI当月同比延续企稳态势，其中核心CPI变化不大，食品CPI同比的上升正好对冲掉能源CPI同比的下降；4月PPI当月同比降幅进一步扩大，生产资料中偏上游的采掘工业和偏中游的原材料工业价格同比降幅有所扩大，偏下游的加工工业价格同比降幅继续收窄。从环比来看，4月国内CPI环比高于季节性水平，核心CPI环比持平季节性水平，食品CPI是推动4月CPI环比高于季节性的主要因素。4月PPI环比维持负增长，仍低于季节性水平，体现工业品价格走势仍偏弱。预计5月CPI和PPI同比降幅均扩大。基于高频价格指标的表现，预计5月国内CPI食品价格环比约为-0.5%，CPI非食品价格环比约为-0.2%，CPI整体环比约为-0.3%，5月CPI同比或回落至-0.3%；预计5月国内PPI环比约为-0.2%，5月PPI同比或回落至-3.1%。 4月中国CPI同比延续企稳态势 4月中国CPI当月同比为-0.1%，持平上月；4月核心CPI当月同比为0.5%，亦持平上月；4月消费品CPI当月同比为-0.3%，较上月上升0.1个百分点；4月服务品CPI当月同比为0.3%，持平上月；4月食品CPI当月同比为-0.2%，较上月上升1.2个百分点，4月非食品CPI当月同比为零，较上月回落0.2个百分点。核心CPI包含服务和核心商品两大部分，4月核心CPI同比持平3月，服务CPI同比亦持平3月，这意味着4月国内核心商品CPI同比持平上月。非食品CPI包含能源和核心CPI两大部分，4月非食品CPI同比回落但核心CPI同比维持不变，表明4月能源CPI同比继续回落。整体来看，4月国内CPI当月同比延续企稳态势，其中核心CPI变化不大，食品CPI同比的上升正好对冲掉能源CPI同比的下降。