2025年12月社零数据点评：12月社零增速为0.9%，餐饮零售额增速快于商品

投资要点： 12月社零整体同增0.9%。12月社会消费品零售总额为45136亿元，同比增长0.9%。除汽车外社会消费品零售总额为39654亿元，同比增长1.7%。分区域来看，12月城镇/乡村消费品零售总额分别实现38429/6707亿元，分别同比+0.7%/+1.7%。 分消费类型看，餐饮零售额增速快于商品。12月限额以上单位消费品零售额为19547亿元，同比下滑1.9%。分类型来看，12月限额以上商品零售/餐饮收入总额分别为18084/1463亿元，同比-2.0%/-1.1%；12月商品零售/餐饮收入总额分别为39398/5738亿元，同比+0.7%/+2.2%。 分品类看： 必选消费中粮油食品、日用品12月限额以上零售额增速较快。分品类看，粮油食品类限额以上零售额同比+3.9%，饮料类限额以上零售额同比+1.7%，烟酒类限额以上零售额同比-2.9%，日用品类限额以上零售额同比+3.7%。 可选消费中通讯器材12月限额以上零售额增速较快。分品类看，纺服类限额以上零售额同比+0.6%，化妆品类限额以上零售额同比+8.8%，金银珠宝类限额以上零售额同比+5.9%，通讯器材类限额以上零售额同比+20.9%。 其他消费品类零售额同比增速下滑。分品类看，家具类限额以上零售额同比-2.2%，家电类限额以上零售额同比-18.7%，建材类限额以上零售额同比-11.8%，石油及制品类限额以上零售额同比-11.0%。 风险提示：终端消费需求修复不及预期；经营环境修复不及预期；国际政治变动风险。