4月金融数据解读：4月新增信贷和社融季节性大幅少增

事件 5月14日，中国人民银行发布，4月新增人民币贷款2800亿元，新增社会融资规模11585亿元。 点评 4月人民币新增贷款和社会融资规模比3月大幅少增，主要是 季节性原因，预测5月新增贷款和新增社融规模比4月季节性多增。 4月新增人民币贷款和新增社会融资规模均比3月季节性大幅少增。 4月人民币新增贷款2800亿元，比3月少增3.36万亿元，比2024年4月少增4500亿元。1-4月，人民币新增贷款10.06万亿元，比去年同期少增0.13万亿元。 4月底，各项贷款余额同比增长7.2%，比3月底回落0.2个百分点，重新回归下降趋势。 4月居民户贷款比3月大幅少增。4月居民户人民币新增贷款-5216亿元，比3月少增15069亿元，比2024年4月少增50亿元。其中，居民户短期贷款新增-4019亿元，比3月少增8860亿元；居民户中长期贷款新增-1231亿元，比3月少增6278亿元。 4月企事业单位新增贷款比3月大幅少增。4月企事业单位新增贷款6100亿元，比3月少增2.23万亿元，比2024年4月少增2500亿元。分项看，4月企事业单位短期贷款新增-4800亿元，比2024年4月少增700亿元；中长期贷款新增2500万亿元，比2024年4月少增1600亿元，票据融资新增8341亿元，比3月多增10327亿元，比2024年4月少增40亿元。4月非银行金融机构贷款新增1634亿元，比3月多增3336亿元，比2024年4月少增973亿元。 4月新增社融规模同比大幅少增。4月社会融资规模新增11585亿元，比3月少增4.73万亿元，比2024年4月多增12243亿元。1-4月，社会融资规模16.34万亿元，比去年同期多增3.6万亿元，创历史新高。 4月新增社融中，人民币贷款新增844亿元，比2024年4月少增2505亿元；表外融资-2873亿元，比2024年4月少增6578亿元；企业债券融资2340亿元，比2024年4月多增633亿元；政府债券融资9762亿元，比2024年4月多增10699亿元，非金融企业境内股票融资392亿元，比2024年4月多增206亿元。 4月末，社融规模存量同比增长8.7%，比3月底提高0.3个 百分点，创13个月新高。 4月企业存款净回笼，比3月大幅少增。4月人民币存款新增- 4400亿元，净回笼，比3月少增4.69万亿元，比2024年4月少增209亿元。1-4月，人民币新增存款新增12.55万亿元，比去年 同期多增5.23万亿元。分项看，4月居民户存款新增-1.39亿元，比2024年4月少增1900亿元；非金融企业存款新增-1.33万亿元，比3月少增4.17万亿元，比2024年4月少增1.19万亿元；财政存款新增3710亿元，比2024年4月少增1318亿元；非银行金融机构新增1.57万亿元，比2024年4月多增1.28万亿元。 4月底，各项存款余额同比增长8.0%，比3月底提高1.3个百分点。M2余额同比增长8.0%，比3月底提高1.0个百分点。M1余额同比增长1.5%，比3月底回落0.1个百分点。 市场利率比3月小幅回落。4月，银行间人民币市场同业拆借加权平均利率为1.73%，分别比3月和上年4月低0.12个和0.14个百分点。质押式回购加权平均利率为1.72%，分别比3月和上年4月低0.15个和0.14个百分点。 预测5月人民币新增贷款季节性多增。按季节性规律，5月人民币新增贷款将会比4月有所增加，预测5月新增信贷在1万亿元左右。 投资建议 1：4月人民币新增贷款和社会融资规模双双大幅少增，主要是季节性原因。 2：预测5月人民币贷款将会比4月季节性多增。 风险提示 1、欧美经济衰退超预期； 2、地缘政治恶化超预期。