周度金融市场跟踪：本周全球股市普遍上涨，债市收益率震荡上行

股票方面，本周受中美谈判顺利影响，A股整体呈现上涨，但大小盘股日内走势有所分化。全周累计看，沪深300上涨1.1%、中证1000下跌0.2%、中证2000上涨1.0%，这是连续第5周上涨。港股恒生指数上涨2.1%，恒生科技指数上涨2.0%。行业方面，本周31个一级行业指数20个收涨，9个收跌。美容护理、非银金融和汽车领涨；计算机和国防军工领跌。周内看，周一（5月12日）凌晨新华社发布新闻中美经贸高层会谈取得了实质性进展，达成了重要共识。当天市场超4100家公司上涨。周一收盘后商务部发布中美日内瓦经贸会谈联合声明，中美谈判将之前关税下调超过100个百分点。周二（5月13日）市场高开低走。周三（5月14日）根据中美联合声明双方关税将在北京时间5月14日中午12点同步下调，当天午后市场快速拉升，尤其以上证50为代表，当天上证50指数上涨1.7%。周四、周五（5月15、16日）市场有所回调。受中美降低关税以及特朗普中东行获得中东国家大额投资推动，本周标普500和纳斯达克100指数连涨5天。全周标普500指数上涨5.3%，纳斯达克100指数上涨6.8%，科技七巨头指数更是上涨8.7%。全球市场，MSCI全球指数上涨4.0%MSCI发达市场（除美国）指数上涨1.0%，MSCI新兴市场指数上涨3.0%。 成交情况看，本周成交额较节前有所缩量，日均成交1.27万亿元，较上周下降6%。2015年以来数据计算，全A周度换手率1.5%，换手率ZScore由上周的0.8下降至0.5（即超过2015以来周平均换手率0.5个标准差）。沪深300换手率0.4%，换手率ZScore保持-0.3不变。中证1000换手率2.0%，换手率ZScore由上周的0.1下降至-0.1。行业方面，本周领涨的美容护理行业换手率ZScore大幅上升，表现为放量上涨。本周恒生指数换手率ZScore从上周的0.7回升至1.3。估值方面，截至周五收盘，沪深300市盈率12.6，2015年以来市盈率ZScore等于-0.2。中证1000市盈率39.3，2015年以来市盈率ZScore等于-0.3。标普500市盈率26.7，市盈率ZScore为0.5。纳斯达克100指数市盈率33.2，市盈率ZScore为0.8。 债券方面，债市收益率震荡上行。周一（5月12日）资金面非常宽松，DR007较上周五降低3.1BP收在1.55%，短端收益率直接受益于资金利率下降，在中美日内瓦经贸联合声明出台前表现较佳。下午中美日内瓦经贸联合声明公布中美谈判取得重大突破，各期限收益率上涨，长债收益率大幅上行。中债国债10年收益率较上周五上行5.3BP至1.69%，中债国债30年收益率上行6.3BP至1.91%。周二资金面继续宽松，DR007日内下行1.6BP至1.53%，宽松的资金面加上市场情绪较周一有所修复，各期限收益率日内均有下行，长端修复更多一些。周三资金面继续宽松，债市较为平稳，不过随着午后三大股指拉升，股债跷跷板效应下，债市走弱，收益率小幅上行。周四日内资金偏松没有明显变化，尾盘资金情绪收紧，人民币情绪指数上升，债市整体偏弱震荡。周五资金面收紧，资金价格大幅上升，DR007较前日上升7.9BP收于1.63%，全部期限收益率均上行。下午人民币情绪指数转松，市场情绪有所修复。总体来讲，本周债市在周初受到中美经贸谈判结果影响利率上行较为明显，后续几天受到资金面影响震荡中有所修复。 汇率和商品方面，本周美元指数上涨0.6%收100.98，美元兑人民币离岸汇率下跌0.4%收7.21。受中美谈判影响，本周黄金回调，全周伦敦现货黄金下跌3.7%收至3202美元/盎司。周内最低下跌至3120美元/盎司附近，距离3500美元/盎司最高点回调超过10%。同样中美贸易缓和提振，本周原油连续第二周反弹，布伦特原油上涨2.3%收至65.3美元/桶，WTI原油上涨2.3%收至62.5美元/桶，周内看本周前半周原油受中美贸易缓和影响上涨，北京时间周四（5月15日）凌晨开始受美国伊朗核谈判影响所有回调。国内商品市场，本周南华商品指数上涨0.5%，7个一级商品指数本周5个上涨2个下跌，分别是贵金属指数下跌3.2%，农产品指数下跌0.3%。 风险提示：流动性和经济基本面变化超预期。