一季度物价专题报告：一季度GDP价格缩减指数分析

一季度GDP价格缩减指数处于低位 一季度，GDP价格缩减指数为99.23，比2024年四季度回落0.03个百分点，比2024年一季度提高0.24个百分点，连续8个季度低于100，仍处于低位。一季度，第一产业增加值价格缩减指数为98.76，比2024年一季度提高2.30个百分点；第二产业增加值价格缩减指数为97.59，比2024年一季度回落0.08个百分点；第三产业增加值价格缩减指数为 100.16，比2024年一季度提高0.20个百分点。 一季度消费价格指数处于低位 一季度，CPI同比下跌0.1%，比2024年一季度下跌0.1个百分点。其中，食品价格同比下跌1.4%，降幅比2024年一季度收窄1.7个百分点；非食品价格同比上涨0.2%，比2024年一季度回落0.5个百分点；核心CPI同比上涨0.3%，比2024年一季度回落0.4个百分点。一季度消费价格的特点是低迷，消费价格中枢平稳，食品价格小幅下跌。 一季度生产价格指数处于低位 一季度，PPI同比下降2.3%，降幅比2024年四季度收窄0.3个百分点，比2024年一季度收窄0.4个百分点。其中，生产资料PPI同比下降2.6%，降幅比2024年一季度收窄0.7个百分点；采掘工业PPI同比下降6.5%，降幅比2024年一季度扩大0.7个百分点；原材料工业PPI同比下降1.9%，降幅比2024年一季度扩大1.0个百分点；加工工业PPI下降2.7%，降幅比2024年一季度收窄0.6个百分点。 2025年价格指数预测 2025年，预测CPI同比较低迷，平均为0.5%左右，年底或因天气原因有所走高。 预测5月PPI同比下降3.0%，创年内最大降幅，之后，降幅逐渐收窄，四季度降幅在1.5%左右，全年下降2.2%。 风险提示 地缘政治变化超预期；欧美经济恶化超预期。