医药生物行业周报（26年第2周）：瑞博生物港交所上市，关注小核酸行业

核心观点 本周医药板块表现弱于整体市场，化学制药跌幅居前。本周全部A股上涨0.03%（总市值加权平均），沪深300下跌0.57%，中小板指上涨1.55%，创业板指上涨1.00%，生物医药板块整体下跌0.68%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌2.40%，生物制品下跌1.21%，医疗服务上涨3.29%，医疗器械下跌0.22%，医药商业下跌2.33%，中药下跌1.00%。医药生物市盈率（TTM）38.70x，处于近5年历史估值的84.85%分位数。 国内小核酸领先企业瑞博生物在港交所主板上市。瑞博生物专注于小核酸药物研发，成功搭建具备自主知识产权的递送平台RiboGalSTAR平台，重点布局心血管、代谢、肾脏、肝脏疾病领域。截至发行日，公司共有7款产品处于临床研究，其中4款产品推进至临床2期研究阶段，临床初步验证递送系统的有效性和安全性。2023年，公司基于RiboGalSTAR平台分别与勃林格殷格翰及齐鲁制药达成商业化合作，交易价值合计超过20亿美金，平台价值得到初步验证。核心资产RBD4059（靶向FXI的siRNA）目前在瑞典开展临床2a期研究，用于治疗血栓性疾病，临床研究数据显示，RBD4059在不增加出血风险的情况下，能有效降低血栓的形成，同时药效持久，给药间隔长，有利于提高患者的用药依从性，未来有希望用于治疗和预防与动脉粥样硬化性心血管疾病相关的血栓形成，以及其他与异常凝血块形成相关的疾病。 投资建议：推荐关注CXO板块的投资机会，以及创新药海外的临床进展。风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。