晨会纪要

核心观点： 一、策略和先进制造组： 5月26日国内A股整车制造和港股整车制造股票出现了比较大的跌幅，其中比亚迪股份、吉利汽车等跌幅超过8%，市场主要解释是1、比亚迪5月23日发布众多指导价，20万以下车型的一口价和指导价相比，本次的一口价降幅接近20%，引发市场对汽车企业盈利的担忧。2、长城汽车的董事长在社交视频上表示汽车行业的恒大已经出现，建议国家审计。总体看，比亚迪4月份的汽车销量增速减速明显，因此在销量大的支持下降价抢占市场份额是比较正常的竞争策略，这对在新能源领域进展较不顺利的长城汽车和众多传统油车的压力较大，因此比较容易引起受损企业的指责。其次对于比亚迪而言，目前其海外出口表现较好，可以用海外的盈利缓解国内价格战带来的财务压力。总体看，国内新能源车目前正处于行业格局塑造的关键阶段，虽然行业盈利大概率会重新分配，但是目前国内新能源销量仍仅占全球乘用车销量的15%，行业格局确定后的空间较大，因此我们仍看好国内新能源乘用车产业链的长期景气前景。 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、外部经济环境和政策等变化，而不如预期的可能。