晨会纪要

核心观点： 一、策略和先进制造组： 据媒体引用《纽约时报》29日报道称，美国商务部已暂停向中国商飞公司出售用于研发C919飞机的多项产品和技术许可证，其中包括喷气式发动机，此举是对中国近期限制向美国出口关键矿产的回应。如果该消息证实，该政策大概率将对中国的大飞机产业链公司今明年的业绩产生较大的不利影响。因为根据2025年3月商飞供应商大会的消息，2025年C919下线量将达到50架，出厂预计达到30架，这是一个可以对国内大飞机产业链公司营业收入产生明显影响的体量。而国内配套的发动机CJ-1000A虽然研发已经基本完成，但是要做到商业批量交付大概率还需要1~2年的验证和准备时间，因此大概率不能补上美国禁售带来的缺口。 5月30日国内信诺维医药与日本安斯泰来/Astellas达成内部研发代码XNW27011创新药的独家授权，授予安斯泰来独家拥有XNW27011在全球（除中国大陆、香港、澳门和台湾地区外）开发和商业化的权利。根据协议条款，信诺维将获得1.3亿美元的首付款，并有资格收取最高7000万美元的近期付款，以及最高可达13.4亿美元的里程碑付款。此外，XNW27011获批上市后，信诺维还将获得该产品净销售额的特许权使用费。XNW27011是一款靶向CLDN18.2的新一代抗体偶联药物，目前正在中国开展1/2期临床研究，针对表达CLDN18.2的实体瘤，包括胃癌、胃食管癌和胰腺癌。结合近期三生制药对辉瑞达成PD-1/VEGF双抗授权，授权总额60亿美元分析，国内创新药企业的研发实力不断被海外一流药企认可，因此我们看好国内创新药的全球市场前景。 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、外部经济环境和政策等变化，而不如预期的可能。