汽车行业周报：政策托底静待反弹，关注海外电动化

报告要点： 前半月仍然负增长，静待后续发力 乘用车：1月1-18日，全国乘用车市场零售67.9万辆，同比去年1月同期下降28%，较上月同期下降37%，今年以来累计零售67.9万辆，同比下降28%；1月1-18日，全国乘用车厂商批发74.0万辆，同比去年1月同期下降35%，较上月同期下降30%，今年以来累计批发74.0万辆，同比下降35%。 新能源：1月1-18日，全国乘用车新能源市场零售31.2万辆，同比去年1月同期下降16%，较上月同期下降52%，今年以来累计零售31.2万辆，同比下降16%；1月1-18日，全国乘用车厂商新能源批发34.8万辆，同比去年1月同期下降23%，较上月同期下降46%，今年以来累计批发34.8万辆，同比下降23%。 从26年全年看，汽车消费托底消费与经济增长仍需保持一定增长水平。当前较大幅度的负增长，意味着后续政策支撑反弹仍需力度。 海外电动化政策利好显现，关注26年新能源出海机会 1月16日，加拿大总理卡尼在中国访问期间宣布，加拿大将进口4.9万辆中国电动汽车，并将关税从此前的100%大幅降至6.1%。此次政策涵盖中国本土生产的纯电动、插电式混合动力乘用车及部分轻型商用车。1月19日，德国政府宣布将为新购入电动汽车的家庭提供最高6000欧元的补贴，以促进国内电动汽车产业的发展。这项补贴政策是继2023年底终止原有补贴政策后的新举措，将从2026年1月1日起适用于新注册的纯电动汽车、部分插电式混动汽车及增程式电动汽车。补贴金额根据车辆类型、家庭人口和收入水平，范围在1500欧元至6000欧元之间。此外，该计划还包括将电动汽车的税收减免延长至2035年的措施。德国环境部表示，补贴政策面向私人消费者，且对所有制造商开放，包括中国品牌。此外，据报道，英国政府宣布了一项针对电动卡车的购置补贴计划。运输企业可在今年3月前提交申请，该计划预算规模空前，总额达3.18亿英镑，折合超3.7亿欧元。单车补贴金额将根据车辆价值及允许总质量确定。针对26吨以上的牵引车或底盘车等大型电动卡车，每辆车补贴上限高达12万英镑，约合14万欧元。整体而言，海外电动化利好政策正在扎堆出现，关注26年中国新能源车海外发展机会。 投资建议 关注国内托底政策发力后，车市回暖对头部品牌带来的拉动效应。关注海外新能源政策利好和相应的贸易政策转好对中国新能源车出口出海的带动作用。 风险提示 经济复苏不及预期风险，政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期风险，新兴科技及商业模式发展及落地不及预期等。