晨会纪要

宏观量化经济指数周报20260906：政策金融工具提前投放或对四季度固投形成支撑 9月初新房销售有所改善 宏观周报20260906：“完美”的就业，静待CPI——海外周报20260906 核心观点：本周全球市场交易主线仍由油价冲击和紧货币交易的升温主导，周中美联储理事沃勒的鸽派表态一度令加息预期降温，但周五公布的8月非农数据大超预期，紧货币交易升温。综合来看，这是一份供需双旺、需求略弱于供给、且细节几乎“完美”的就业数据，尽管季调因子可能存在一定的扰动。数据公布后，市场仍预期8月CPI为9月加息的决定变量，加息预期冲高回落。下周五将公布8月美国CPI。当前市场预期高度一致，均指向核心通胀环比保持0.2%的温和路径，这意味着难以预测的通胀风险将成为9月加息与否的关键。我们预期：①若8月核心CPI环比≥0.3%，则9月几乎确定加息；②核心CPI环比=0.2%，则9月不加息但票型保持分歧；③核心CPI环比＜0.1%，则9月不加息且点阵图指引年内不再加息。 金融产品周报20260906：美伊冲突与加息预期升温，A股或持续震荡 市场行情展望：（2026.9.7-2026.9.11）观点：美伊冲突与加息预期升温，A股或持续震荡。模型研判：9月月度宏观模型-1分，与上月持平，历史上该分数后万得全A后续一个月上涨概率61.54%，但平均收益率-0.82%，模型认为市场以震荡为主。日度模型综合信号从+2回落至-1，快慢换手均持有，未触发极端信号，短期动能减弱但尚未进入明确下行区间。技术择时方面，北证50触发局部右侧信号，中证红利、红利指数触发局部顶部信号，结构性分化状态延续。资金层面：ETF方面，创业板指、科创50等宽基ETF规模增加居前，成长方向仍有布局意愿；中证军工、中证传媒ETF规模增加，军工、传媒方向关注度提升。半导体材料设备、科创半导体材料设备ETF规模减少居前，前期涨幅较大的半导体方向出现获利了结；沪深300、中证500、中证A500等宽基ETF规模减少居前，宽基层面大资金持谨慎态度。海外维度：美伊冲突再度升级，霍尔木兹海峡油轮遇袭，布伦特原油重回90美元上方，市场认为地缘风险对通胀预期形成上行压力。美联储主席沃什JacksonHole讲话偏鹰，美国8月非农新增16.2万远超预期，9月加息概率升至60%以上。整体来看，海外紧缩与地缘风险较并存，全球风险偏好承压。国内维度：8月官方制造业PMI49.8%，较上月回升0.6个百分点，新订单指数50.6%重回扩张，产需两端同步改善，但整体仍处收缩区间，复苏基础尚不牢固。财新制造业PMI51.5连续两月回升，指向中小企业景气改善。展望后市，国内经济边际修复但力度偏弱，海外紧缩与地缘风险升温制约风险偏好，市场或以震荡为主，建议均衡配置，等待更好的修复机会。基金配置建议：根据我们上述行情研判，我们认为市场或以震荡为主，政策托底预期仍在，建议均衡配置，等待更好的修复机会。因此从基金配置的角度，可根据风险偏好选择积极进取型和多元均衡型ETF组合配置。