海外宏观周报：美国通胀数据缓和

核心观点： 周三公布的美国通胀数据好于预期，反映前期补库行为可能部分抵消了关税影响。从分项上看，领先指标新租约租金数据指示，核心服务中的住房分项预计仍将持续回落。同时，申领失业金人数上升显示劳动力市场正在松动，或将进一步拖累核心服务CPI中的其他分项。中东局势升级为油价带来一定的上行风险，但鉴于双方实力差距地缘政治对油价的影响可能偏向短期。美联储方面，尽管通胀风险缓和，但关税影响或尚未完全传导到价格，预计美联储将在未来两次会议中继续维持观望。 进入6月后，美股市场资金流入呈现放缓迹象，标普500指数在突破6000点并逼近2月19日历史高点6147点后，涨势有所趋缓，显示短期内投资者情绪趋于谨慎。另一方面，市场广度有所改善，部分科技小盘股表现亮眼，反映市场资金从大型科技股向中小盘股扩散的特征，显示市场较为健康。从历史数据来看，美股企业盈利与美元指数呈负相关，未来降息有望进一步促使美元贬值，弱美元有望支撑美股盈利。此外，特朗普减税政策正在参议院审议，如果顺利通过，将进一步增强企业盈利能力。 风险提示： 中东局势进一步升级导致油价持续高企；特朗普减税政策因参议院审议受阻而推迟。