晨会纪要

核心观点： 一、产业综合组： 甬矽电子，主要从事晶圆级封装，具备“Bumping+CP+FC+FT”一体化封装能力，近日发布2025年上半年的营业收入预告，上半年公司实现营业收入19亿元到21亿元，同比增长16.6%到28.9%。按此测算二季度单季度收入中值约10.5亿，同比增长16.8%，收入增速低于一季度的30%增速。收入增长的主要原因是，全球终端消费市场出现回暖，集成电路行业景气度明显回升，AI新应用场景渗透率提升，下游需求稳健增长。公司在核心客户群市场份额提升，带来先进封装产品线稼动率持续上升，成熟产品线稼动率饱满。 全球碳化硅龙头美国Wolfspeed股价继5月份单日跌幅超过50%后，6月18日再次暴跌超过30%。从外媒新闻看，Wolfspeed申请破产的概率大幅提升，Wolfspeed很快将宣布与债权人达成协议，进行预先打包的破产行动，股东在这此重整后有望回收最多5%的持股价值。Wolfspeed2025财年第一财季净亏损达2.82亿美元，计划关闭位于北卡罗来纳州达勒姆的150毫米碳化硅工厂，并裁员约20%。我们认为如果Wolfspeed破产重整，有利于缓解国内的碳化硅价格战。 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、外部经济环境和政策等变化，而不如预期的可能。