晨会纪要

核心观点： 一、宏观经济组： 事件： 6月20日（星期五）上午9点财政部公布1-5月财政收支数据。 评论： 1-5月全国一般公共财政收入同比为-0.3%，较1-4月回升0.1个百分点，其中中央回升0.8个百分点至-3.0%，地方同比回落0.3个百分点至1.9%；而一般公共财政支出同比为4.2%，较1-4月回落0.4个百分点，其中中央回升0.4个百分点至9.4%，地方回落0.5个百分点至3.4%。 政府性基金收入1-5月同比为-6.9%，较1-4月回升0.2个百分点，其中地方国有土地使用权出让收入同比为-11.9%，较1-4月回落0.5个百分点；政府性基金支出增速为16%，较1-4月回落1.7个百分点。 可见，今年前5个月，财政收入增速仍显著低于财政支出增速，在更加积极财政政策的背景下，中央收入增速显著低于地方4.9个百分点，但中央支出增速显著高于地方6个百分点。 从税收收入看，2025年1-5月全国税收收入同比增速为-1.6%，较1-4月回升0.5个百分点。其中，证券印花税收入增速最高为52.4%，较1-4月回落5.4个百分点；其次是个人所得税收入增速为8.2%，较1-4月回升0.8个百分点；国内增值税增速排名第三为2.4%，较1-4月回升0.6个百分点；消费税同比增速均为1.6%，排名第四，较1-4月回落0.2个百分点。其它税种增速均为负值：其中企业所得税为-2.5%，较1-4月回升0.6个百分点；反映出口的外贸企业出口退税收入增速为-11.6%，较1-4月回升0.9个百分点；反映房市的土地增值税为-16.8%，较1-4月回落0.7个百分点；而反映车市的车辆购置税为-22.9%，较1-4月回升1.7个百分点。 总体上看，前五个月全国税收收入增速有所改善，大部分税种同比增速有所回升。值得注意的是，1-5月非税收入同比增速为-2.2%，较1-4月回落3.9个百分点，反映乱罚款现象的减少和企业经营环境的改善。