晨会纪要

宏观与策略 宏观快评:宏观经济数据前瞻-2025年6月宏观经济指标预期一览策略专题:ESG产品月报(2025.7)-ESG主动基金业绩优异 策略专题:主题策略专题——把握海洋经济投资机会 行业与公司 金属与金属材料-中期投资策略：供给收缩需求稳增，逆全球化下金属价值重估 证券行业2025年7月报：优化分类评价，政策引导资金入市 非银行业快评:保险业2025年5月保费收入点评与后续展望-结构优化与存款搬家，保费增速持续改善 新和成(002001.SZ)深度报告:技术与产业协同效应显著的综合性精细化工龙头 百龙创园(605016.SH)公司快评:国内阿洛酮糖审批正式落地，看好中国市场需求增长 焦点科技(002315.SZ)深度报告:全链路B2B外贸服务商，跨境+AI双轮驱动业绩高质增长 金融工程 金融工程周报:股指分红点位监控周报-分红进度过半，各股指期货主力合约均贴水 金融工程日报:沪指延续涨势，创新药概念再度活跃 金融工程日报:A股震荡走低，海洋经济爆发、科技股回调 【常规内容】 宏观与策略 宏观快评:宏观经济数据前瞻-2025年6月宏观经济指标预期一览 2025年6月国内宏观经济数据将在2025年7月陆续公布，国信证券经济研究所提前给出2025年6月主要经济数据的预测值。 结论：6月国内经济增长动能延续稳健态势。预计6月国内CPI环比约为-0.1%，CPI同比小幅回升至零；6月PPI环比或约为-0.3%，PPI同比继续回落至-3.4%；预计6月工业增加值同比持平上月的5.8%；国内社会消费品零售总额同比小幅回落至6.0%；固定资产投资累计同比小幅回落至3.6%；国内美元计价的出口同比或回落至2.0%左右。 证券分析师：李智能（S0980516060001）、田地（S0980524090003）、董德志（S0980513100001） 策略专题:ESG产品月报(2025.7)-ESG主动基金业绩优异 ESG产品概况：ESG公募基金产品情况：新发数量波动显著，2024年11月与2025年1月、3月达高峰，2025年2月及4月骤降；近两年整体规模增长但分化明显，ESG策略基金与环境保护主题基金增速领先，纯ESG主题、社会责任及公司治理主题发展平缓（公司治理产品数量稳定为20只）。ESG债券产品情况：ESG债券发行金额波动剧烈，2025年4月以1721.55亿元创峰值，6月发行金额达到第二高，为1469.94亿元，1月仅378.44亿元处于低谷；高评级（A级及以上）ESG债券共7只，主要涵盖绿色债与可持续发展挂钩债。ESG银行理财产品情况：发行量呈现出“S型”，2024年12月达104只高峰后回落，2025年3月开始出现回升；存续数量从2023年6月368只增至2025年6月948只，纯ESG主题稳步增长，社会责任主题显著提升，环境保护主题表现疲软。 公募ESG产品分类跟踪：股基+偏股混基：纯ESG主题规模平稳，头部集中（中欧责任投资、兴全社会投资占比约35%）；6月有82只产品实现正收益，“财通可持续发展主题”当月收益率为12.69%。环境保护主题规模呈下滑趋势，鹏华碳中和主题C规模从0.35亿激增至83.36亿；6月390只产品实现正收益，业绩分化显著（62只收益＞6%，7只＜-1%）。社会责任主题规模缓降，格局稳固；产品收益率超15%的产品为“博时回报严选A”和“博时回报严选C”。公司治理主题规模稳定，汇添富价值精选A占比保持35%以上；6月有24只产品实现正收益，华宝核心优势A/C收益率超17%。债券基金：2025年一季度环境保护主题规模增长129.94亿元（+88.06%），ESG策略主题增89.63亿元（+51.13%），社会责任主题缩水124.45亿元（-12.22%）。6月绩优债基中，汇添富双鑫添利A收益率1.06%领跑。FOF基金：全部产品为ESG策略主题产品，规模整体下行，东方红欣悦稳健配置C成立推高2024年三季度规模后持续回落；汇添富核心优选六个月持有A收益率为4.58%居前。REITS基金：环境保护主题规模218.83亿元（占比70%），社会责任主题93.59亿元(占比30%)；6月有8个产品实现正收益，4个产品呈现负收益，“国泰君安济南能源供热REIT”以12.1%的收益率位居首位。 代表性产品情况：华宝核心优势：6月收益17.43%，权益仓位平均约为90%，重仓信息技术与工业（前十大持仓占比65.87%）；ESG评级稳定BBB级。博时回报严选：6月收益15.39%，权益仓位稳定在95%，重仓信息技术和可选消费行业（前十大持仓占比50.03%）；ESG评级波动在BB级和A级之间震荡。华泰柏瑞质量精选：6月收益15.48%，5月以来权益仓位持续下降，降至60%水平，持仓转向小盘成长，重仓信息技术行业（前十大持仓占比54.28%）；ESG评级由AA降至BB级。 风险提示：一、政策变化、市场波动等因素可能使ESG投资面临风险，导致产品业绩不及预期；二、部分代表性产品ESG评级持续下降，或影响长期资金吸引力及合规适应性；三、文中所提及的基金产品和 上市公司仅做统计汇总，不形成投资建议 证券分析师：王开（S0980521030001）、陈凯畅（S0980523090002）