家电行业周报：AI Agent有望开启NAS成长新空间

投资要点： 1、AINAS：Clawdbot催生NAS需求，绿联科技有望受益。Clawdbot有望验证本地AIAgent潜力，并带来本地数据平台需求扩容。NAS凭借数据集中、低功耗常开、算力可拓展等优势，有望成为智能体部署的核心载体。绿联科技作为国内消费级NAS龙头，其产品可作为承载本地化AIAgent的高性价比硬件平台，满足市场对数据隐私和本地智能的更高需求，有望充分受益。 2、黑电：TCL电子拟承接Sony电视业务，合计份额有望冲击全球第一。TCL电子与Sony合作，拟成立合资公司承接Sony电视业务。随着大陆对面板产业的掌控增强，海信、TCL全球电视市场份额逐步提升，Sony、东芝等传统日系品牌陆续被中国企业承接，中国家电出海的竞争力日益增强。若合作落地，TCL+索尼合计份额有望超越三星，冲击全球第一。关注后续合作细节与出资金额。 3、扫地机：石头科技26年扫地机国内新品发布，震动擦地与活水洗地双线布局。G30Spro凭底盘升降AI轮足系统实现强越障，P20Ultra活水版主打实时滚轮清洁。我们认为扫地机在防缠绕、避障、清洁能力和自洁能力方面仍有痛点，后续产品迭代有望继续推动行业渗透率提升。 4、投影仪：极米科技海外延续高增长，出海加速增长持续验证。参考Amazon及卖家精灵数据，极米新品Horizon20在25年12月保持热销表现，美亚、德亚均保持高增长，且产品结构同比大幅改善，均价快速提升。三色激光技术成熟助力产品力赶超爱普生等竞对，后续若突破北美线下大渠道，高增长可期，建议保持关注。 重点数据跟踪：1）出口链&汇率：本周（2026.1.23-2026.1.30）人民币兑美元汇率累计升值251个基点，延续升值趋势。汇率短期波动带来的冲击或不影响出口企业核心竞争力，具备业绩支撑及竞争优势的出口链标的估值中枢依旧有望回升。2）白电&原材料：截至26年1月30日，LME铜现货结算价13369.5美元/吨，周环比+3.5%，仍处于高位。 投资建议：26年坚持杠铃策略（红利+出海新产品），重点挖掘企业定价权提升的机会。建议关注三条主线：1）内销格局出清，效率提升，经营周期有望底部反转的公司：极米科技、老板电器；2）出海重新定义产品的公司：极米科技、九号公司、石头科技、科沃斯、影石创新；3）保持成长的“质量红利”标的，低估值&高股息的公司：美的集团、海尔智家、海信家电。 风险提示：原材料价格大幅上涨，行业需求趋弱，汇率大幅波动。