宏观经济和债券市场一周观点：本周信用债发行数量环比增长22%，发行成本整体下行1.35BP

宏观动态 经济运行：消费超预期增长，工业稳中有进，投资稳定增长。 资金面：6 月 16 日-6 月 20 日，央行公开市场操作净回笼 799 亿元，全周资金价格整体呈下行趋势，资金面延续宽松态势。 债市观察 债市政策：央行推动自贸离岸债发展；风险分担工具创设及股债联动继续支持科技创新债券发行主体扩容。 债券发行：信用债发行规模环比小幅增长，净融资额维持净流入，平均发行成本环比整体小幅下行。 新券种：中科创星成功发行首单民营股权投资机构科技创新债券，首批运用科技创新债券风险分担工具项目正式落地。 风险预警 主体级别下调：本周 13 家发行人主体级别被下调。 主体展望下调：本周 2 家发行人评级展望被下调