9月第1周立体投资策略周报：长期情绪指标回到历史低位

核心观点 核心结论：①9月第1周，资金入市合计净流出341亿元，前一周流出162亿元。②短期情绪指标处于05年以来中位，长期情绪指标处于05年以来低位。③从行业角度看，以成交额占比为例，过去一周半导体、电子、通信等热度较高。 9月第1周，资金入市合计净流出341亿元，前一周流出162亿元。资金流入方面，融资余额减少210亿元，公募基金发行增加111亿元，ETF净申购51亿元，北上资金估算净流出54亿元；资金流出方面，IPO融资规模89亿元，产业资本净减持57亿元，交易费用93亿元。 短期情绪指标处于05年以来中位。短期情绪指标主要看换手率和融资交易占比，最近一周换手率（年化）为412%，当前处在历史上由低到高73%的分位；最近一周融资交易占比为8.56%，当前处在历史上由低到高45%的分位。 长期情绪指标处于05年以来低位。长期情绪指标主要看大类资产比价，一看价格对比，最近一周A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为2.97%，当前处在历史上由高到低32%的分位；二看收益率对比，最近一周300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为1.29，当前处在历史上由高到低4%的分位。 从行业角度看，过去一周成交额占比历史分位数最高的前3个行业则分别是半导体98%、电子98%、通信97%，最低的分别是钢铁1%、家用电器3%、交通运输4%；融资交易占比分位数最高的行业前三名则分别是机械设备79%、美容护理72%、建筑材料62%，最低的分别是煤炭9%、轻工制造9%、非银金融9%。 风险提示：资金和情绪指标均为估测，未必代表市场的真实情况。