能源及稀有金属周度观察

周度市场指数表现 上周稀有金属板块涨跌幅为0.2%。分板块看，上周涨跌幅方面：镍钴锡锑（中信）2.17%、钨（中信）1.04%、锂（中信）0.98%、其他稀有金属（中信）0.17%、稀土及磁性材料（中信）-0.47%。 从公司表现看，上周涨跌幅从大到小排列，居前的为福达合金13.04%、ST盛屯10.24%|宁波韵升7.09%、中钨高新4.41%、云南锗业4.38%；居后的浩通科技-7.79%、秉扬科技-4.50%、东方锆业-4.25%、合金投资-4.07%、广晟有色-3.36%。 能源及稀有金属产业链数据周度跟踪 能源及稀有金属的上周价格涨跌幅如下： 能源金属（锂钴）中，碳酸锂(99.5%电，国产)区间价格涨跌幅为20%，中国钴(1#)区间涨跌幅为4.1%；锡镍锑方面，期货结算价(活跃合约)锡-0.9%，期货结算价(活跃合约)镍0.2%，长江有色市场平均价锑:1#价格涨跌幅为0.0%；小金属钨，安泰科平均价黑钨精矿65%国产的价格上周涨跌幅为1.2%；稀土方面，碳酸稀土（REO42.0-45.0%）的价格涨跌幅为1.6%，电池级混合稀土金属的价格涨跌幅为1.9%。 1、投资建议 能源金属及稀有金属：稀有金属ETF近期走势不断走高，反映市场对新能源金属的长期配置需求，但需警惕短期技术性回调风险。 锂板块当前处于底部震荡阶段，固态电池产业化加速（硫化物技术路线提升单度电碳酸锂消耗量至2kg，较现有水平翻倍）及储能需求爆发（2024年新型储能累计装机同比增速达140%）或成核心催化，建议关注成本控制能力较强的盐湖提锂企业（如西藏矿业）及具备海外资源布局的龙头（赣锋锂业、天齐锂业）； 钴板块受三元电池占比下滑拖累，但全球供给过剩幅度收窄（2025年过剩量预计降至1.7万吨），建议侧重产业链一体化企业（华友钴业）及低库存周期下的结构性反弹机会。 稀土板块受益于《稀土管理条例》执行带来的合规产能集中度提升（2024年指标增速放缓至5.9%）及人形机器人量产预期（2025年或成元年），氧化镨钕供需缺口预计自2025年起扩大，推荐关注轻稀土指标主导企业（北方稀土、中国稀土）。 2、风险提示 1.宏观经济变化；2.国际地缘政治变化;3.下游需求不及预期