汽车行业周报

行情综述 上周沪深300指数上涨0.82%，申万汽车行业指数回落0.41%，落后大盘1.23个百分点，在申万31个一级行业中排名第29。上周二级细分行业中，汽车服务板块（+3.13%）、汽车零部件板块（+0.09%）、摩托车及其他板块（-0.44%）、商用车板块（-0.99%）乘用车板块（-1.43%）。上周三级行业均涨幅最大的三个板块是汽 车综合服务（+3.65%）、汽车经销商（+3.34%）和轮胎轮毂（+1.44%）；跌幅最大的三个板块是其他运输设备（-2.57%）、电动乘用车（-2.13%）和商用载客车（-1.74%）。 个股：上周汽车行业294家上市公司中，195家实现上涨，其中涨幅前三为长春一东（+17.43%)、福赛科技（+13.73%)和恒勃股份(10.94%)。跌幅前三为泰安股份(-10.01%)、云内动力(-9.42%)和泉峰汽车(-8.97%)。 估值方面：截至2025年7月11日，申万汽车板块PE（TTM）25.83倍，位于近5年的26.61%分位点。 汽车产业链数据观察 截至6月30日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价为1200.00万元/吨，较6月20日回落5.62%。锌锭(0#)市场价为2.23万元/吨，较6月20日上涨0.52%；铝锭(A00)市场价为2.07万元/吨，较6月20日小幅回落0.01%。4月中国钢铁类大宗商品价格指数为96.65，环比下降1.49%，同比下降11.84%；中国橡胶类大宗商品价格指数为51.34，环比下降9.36%，同比下降2.58%。 截至7月11日，碳酸锂均价为6.38万元/吨，周环比上涨2.36%，月环比上涨5.42%；截至7月10日，磷酸铁锂动力型均价在3.20万元/吨，周环比上涨4.58%，月环比下降4.92%；截至7月11日，三元材料523均价为106.30万元/千克，周环比上涨0.70%，月环比上涨0.40%；截至7月14日，电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为1.92万元/吨，周环比下降1.03%，月环比下降1.03%；截至7月11日，正极材料（磷酸铁锂）均价为3.05万元/吨，与上周持平，月环比上涨0.50%。 投资建议 我们认为，短期内价格仍是车企销量的主要竞争力，但下半年汽车价格战有望逐渐缓和。一方面，政策层面推动反对“内卷式”恶性 竞争逐步落地。紧盯车企账期，防止变相延长支付期限，行业规范逐步加强。另一方面，从汽车厂商层面，高息高返购车优惠政策陆续失效，厂家补贴力度逐渐减弱。未来，差异化竞争和提升品牌力成为汽车主机厂盈利能力提升的关键。出海方面，近年来我国汽车及零部件出海份额持续提升。受到高额关税和各国本地化法规趋严 因素影响，KD模式将成为中国车企出海的突破口。建议关注各车企 海外建厂节奏以及新车发布进度。 风险提示 1、汽车消费需求不及预期；2、政策落地不及预期；3、技术推进不及预期；4、原材料价格大幅波动。