2025年6月进出口数据点评：6月进出口增速均回升，下半年出口压力或加大

事件：2025年6月我国进出口总金额5356亿美元，同比增长3.9%。其中，出口金额3251.8亿美元，同比增长5.8%；进口金额2104.1亿美元，同比增长1.1%；贸易顺差为1147.7亿美元，同比增长15.99%。今年上半年，我国进出口总额累计同比增长1.8%，其中，出口累计同比增长5.9%，进口累计同比下降3.9%。 外需回暖叠加运力恢复、对美出口回补，6月出口增速超出市场预期，显示我国出口强大韧性。6月我国出口金额3251.8亿美元，高基数下仍同比增长5.8%，超出市场3%-4%的普遍预期。原因有三：一是外需回暖，6月美国、欧元区、日本、韩国等发达国家和地区，以及泰国、印度等新兴经济体制造业PMI均较上月上升，外需回暖支撑6月出口增速。二是中美日内瓦、伦敦经贸会谈取得积极进展，伴随运力恢复，90天“窗口期”内对美“抢出口”加速。6月对美出口环比增长显著强于季节性，，表明6月存在对美4、5月未出口订单加速回补。另外从运力投放和运价来看，6月我国对美西、美东航线的运力投放分别较上月增加31.8%和74.3%，而运价则分别上升28.39%和39.1%，运力投放大幅上升同时运价也大幅上升，表明对美航线需求较高，也侧面证实了6月对美“抢出口”。三是对东盟、香港和非洲等地出口加速，“转出口”和开发新贸易伙伴并行，对6月出口形成较大支撑。 从出口国别看，对美出口增速降幅大幅收窄，对东盟、香港、非洲出口增速较快。分地区看，6月我国对美国出口增速为-16.1%，降幅较上月大幅收窄18.4个百分点，对美4、5月因关税和运力问题导致的出口订单拖延加速回补。6月对欧盟出口增长7.6%，中欧贸易摩擦加剧下出口增速较上月下滑4.4个百分点；对东盟出口增长16.8%，增速较上月上升2个百分点，对香港出口增长16.7%，增速较上月上升5.3个百分点，转口贸易仍是6月出口的重要支撑；对非洲出口增长34.8%，连续4个月出口增速超25%，显示了中非之间强大的贸易潜力，表明我国正在努力开拓新的贸易增长点。 出口商品增速延续分化，机电产品和高技术产品韧性较强，家电等劳动密集型产品出口增速延续为负，上游原材料出口增速为负。从对6月出口的拉动率来看，机电产品对出口的拉动率最高，6月机电产品出口同比增长8.2%，拉动出口增速4.8个百分点，其中，集成电路出口同比增长24.2%、汽车同比增长23.1%、船舶同比增长23.6%，是6月机电产品出口高增速的重要支撑。劳动密集型产品，如箱包、家具等的增速则延续为负，表明中美关税战对劳动密集型产品出口的影响持续。此外，6月上游原材料出口增速为负，其中，成品油、未锻压铝及铝材出口金额分别同比下降13.53%和18.16%，拖累本月出口。