晨会纪要

核心观点： 一、产业综合组： 本周末投资总额高达1.2万亿的雅鲁藏布江水电站项目正式获批，预计将该对西藏地区的民爆、水泥等行业构成持续利好。周末，美国参议院高票通过了稳定币法案，预计将对市场数字稳定币主题行情构成利好。由于前期上述相关主题的股票都已经有较长时间的上涨，因此本次上述消息的正式落地，可能会带来相关主题行情的调整。目前上证指数和沪深300指数相继创年内新高，市场对后续走势的分歧加大，如果在上述两消息的刺激下，相关主题行情能继续上涨，则代表中小盘的中证1000指数大概率也能创年内新高，将有利于下半年上涨行情的持续。 7月18日稀土行业协会公布的稀土价格指数为192.24点，创下年内新高。今年1~6月国内稀土价格指数总体在160~180点震荡，7月份则从180点快速上涨到192点，环比涨幅超过6%，稀土价格呈现加速上涨趋势。我们认为，今年中国以稀土出口管制对抗美国的出口限制，从近期中美谈判贸易战缓和、美国重新放开英伟达H20芯片、AMD的AI芯片对华出口看，中国的稀土反制效果明显。从今年一季度中央出台政策令各部委数据打通，全程管制稀土流通和出口链条，到近期两次高级别开会部署打击战略矿产非法出口，以及部分省份的高级官员被处理的情况分析，我们认为随着稀土管制效果的提升，稀土价格将呈持续上涨趋势，继续看好相关行业的景气度提升。 三环集团，主要从事MLCC和电子陶瓷组件，周末公布上半年的业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润11.2-13.3亿元，比上年同期增长10%-30%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润9.6-11.4亿元，比上年同期增长5%-25%。由于公司的MLCC主要和日本厂商竞争，在日元表现疲弱的情况下，公司能继续维持20%左右业绩增长，业绩表现较好。从目前国内PCB上市公司整体业绩高增长情况看，今年电子产业需求会持续保持景气，因此看好公司业绩的持续增长。 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等变化，而不如预期的可能。