晨会纪要

核心观点： 一、产业综合组： 7月22日，特朗普宣布与日本、菲律宾、印尼等达成贸易协议，日本对等关税为15%，低于此前透露的25%，并且日本将向美国投资5500亿美元，并开放包括汽车和大米在内的市场。美国将对菲律宾征收19%的关税，对印尼商品征收19%的关税，并且都将向美国开放市场。目前主要经济体还剩欧盟没有确定和美国的关税，因此在美国与这些国家和地区完成关税谈判后，中国最终关税税率和他们的差异可能会成为后续市场的关注点和风险点。 杰普特，主要从事功率激光器部件，公布了2025年半年度业绩预增公告，预计2025年半年度实现营业收入84,000万元至92,000万元，同比增长约41.50%至54.98%；预计实现归母净利润8,600万元至10,000万元，同比增长约57.03%至82.60%；业绩变化的主要原因在于全球范围内激光器需求提升，尤其在新能源动力电池精密加工及消费级激光器领域实现销售收入的较快增长，同时在激光/光学智能装备领域受益于下游需求复苏保持了良好的增长态势。因此激光器行业需求存在见底回升的可能，值得关注。 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等变化，而不如预期的可能。