北交所周观察第六十四期：北证50指数将迎2026年成份股首次调整，关注快报高增+新业务落地兑现的标的

投资要点： 3月北证50指数成份股将迎来2026年首次调整，关注指数成份股预期变动情况。根据《北证指数计算与维护细则》，北证50指数将于2026年3月16日进行成分股调整，审核截止日为2026年1月30日。我们在剔除上市时长【6个月】和日均成交额不达标的公司后，按照区间成交额和市值计算预计新调入指数的5家公司或为天工股份、广信科技、利尔达、路桥信息和基康技术，综合经营基本面表现、行政处罚等负面情形，先将相关标的暂予剔除，叠加指数缓冲区规则测算（排名在前40名的候选新样本优先进入指数，排名在前60名的老样本优先保留），预估天工股份、广信科技和基康技术3家公司调入，阿为特、纬达光电和机科股份3家公司可能被调出。整体来看，预测结果和实际调整名单可能存在差异，指数成份调整短期或会导致指数基金被动卖出而出现股价短期波动性，长期还是更多关注基本面的变化。 本周北证50指数受整体市场影响较为平淡，下周关注具备“持股过节”配置价值的优质标的。截至2026年2月6日，北交所已有9家上市公司披露2025年业绩快报，其中长虹能源、德源药业、雅葆轩3家企业实现营收、归母净利润、扣非归母净利润三项指标均超20%增长。对于下周北交所市场的观点，我们认为，临近春节且假期跨度较长，市场风险偏好大概率趋于谨慎，叠加当前北交所增量资金承接能力仍存短板、海外市场波动加剧，需警惕高位题材标的获利了结引发的阶段性波动风险，市场机会层面，一方面可聚焦主题交易主线及个股边际改善机会的挖掘；另一方面建议以中长期视角，锚定具备真实成长逻辑的科技、高端制造核心主线布局，同时关注估值与市场预期双低但关注度在提升的大消费产业链相关标的（如柏星龙-茅台文旅供应商、太湖雪-“国潮”文创等）。展望2026年中期视角，继续关注几大主线：①持续推进北交所指数体系建设，加快推出北证50ETF，我们认为增量资金可期，可关注指数中权重占比较大且基本面扎实、估值具备性价比的标的，如同力股份、开发科技等；②推动设立更多主要投资中小市值股票的公募基金产品等，我们认为可关注长周期业绩稳定持续增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的，如广信科技、民士达、锦华新材、纳科诺尔、蘅东光、万通液压、林泰新材、海能技术、北矿检测等；③储能、商业航天、机器人、AI等具备政策支持和成长确定性较高的赛道，关注技术壁垒高和成长弹性大的标的，如海希通讯、海达尔、苏轴股份、并行科技、华原股份、骏创科技、安达科技等；④注重促内需扩消费，服务消费相关标的，如欧福蛋业、康农种业、无锡晶海等。 北证A股PE回落到47X，日均成交额回落到210亿元。本周，科创板、创业板和北证A股整体PE都有所回落，科创板PE由83.53X回落到79.18X，创业板PE由46.12X回落到45.23X，北证A股PE由47.58X回落到46.93X。流动性来看，北证A股日均换手率3.89%，科创板2.98%，创业板4.69%。指数来看，科创50、沪深300和创业板指数周度下跌。 本周1家公司注册、2家公司过会。按最新审核状态分类，晨光电机1家公司更新状态至注册；瑞尔竞达、恒道科技、弥富科技和拓普泰克4家公司更新状态至提交注册；华汇智能和新富科技2家公司更新状态至上市委会议通过；振宏股份、泓毅股份、嘉晨智能、龙鑫智能和百英生物5家公司更新审核状态至已问询。此外，下周北交所将会审议3家公司IPO申请（龙鑫智能、嘉晨智能和振宏股份），北交所新股发行处于常态化进程中。 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险