7月中央政治局会议解读：7月政治局会议召开 六大信号值得关注

事件简述： 7月30日，中共中央政治局召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。 核心观点： 下半年双宽松基调依然未变，科技、消费仍是“重头戏”。会议从整体角度来看，对于上半年的经济表现仍持肯定，但对于消费需求乏力、地产依然疲软、出口边际回落等隐患，仍有一定关注，因此，对于下半年宏观政策依然保持双宽松，且强调“持续发力、适时加力”，这对于下半年经济发展无疑是一剂“强心针”。而从具体结构来看，会议重点指出六大信号，其中，消费的商品侧向服务侧发力、科技与产业深度融合，依然是下半年经济发展的重点。而“反内卷”相关论述也有所提及，另外，对于外贸行业的支持仍在加力，基建也伴随后续城市发展的重心偏移得到机会。最后，会议仍对资本市场提出了期望，金融板块在下半年宽松的流动性环境下，或仍有上行机会。配置建议：重点关注科技（计算机、芯片）、服务型消费（文旅、娱乐等）两条主线；可阶段性关注新能源产业链、基建产业链、金融（券商、保险）相关机会。 具体内容 宏观经济形势：稳中有忧，回升向好势头仍需巩固 1.上半年宏观经济表现积极，稳中有进：会议对于上半年经济表现表示了肯定，明确，“主要经济指标表现良好，新质生产力积极发展，改革开放不断深化，重点领域风险有力有效防范化解，民生兜底保障进一步加强，我国经济展现强大活力和韧性”。数据层面看，上半年GDP增速达到5.3%，超出全年5%目标，社零增速达到5%，通胀温和回升。不论从会议表述还是从数据分析，均能看到中国经济强劲的韧性，上半年发力靠前的宏观政策无疑取得了较为显著的成效。 2.经济发展仍有隐忧，回升向好势头仍需巩固：会议指出，“当前我国经济运行依然面临不少风险挑战”。而从细分结构看，居民消费隐隐乏力，房地产销售量价齐跌现象未止，百城二手房价格持续下跌，外部不确定性显著增强，出口边际回落，重点领域风险仍存在一定隐患。着眼下半年，政策仍需在“稳增长”的同时，兼顾“防风险”。