煤炭行业事件点评：“反内卷”下，哪些煤炭个股值得关注（二）

核心观点 “反内卷” 力度确认是关键。 在经历 7 月 24 日焦煤期货主力合约涨停， 7 月 25 日大商所发布限制焦煤期货开仓消息， 以及7 月 28 日焦煤期货全面回调甚至出现跌停后， 市场炒作情绪降温， 逐渐回归理性， 但“反内卷” 必要性仍在， 对于市场指数如何演绎， 需要看“反内卷” 的政策力度和执行力度。 焦煤现货价格和焦煤指数的走势基本相随。 与上篇中动力煤现货价格和动力煤市场走势大差不差， 可按照供给侧改革、 疫情暴发、 经济强预期弱现实这几个阶段划分， 炼焦煤价格和市场指数在供需及预期的作用下波动 值得关注的个股。 综合上述对 12 家焦煤上市公司多维度比较分析后， 可关注盈利能力较强、 分红较高且稳定的潞安环能、山西焦煤、 淮北矿业和华阳股份； 也可关注国泰中证煤炭 ETF（515220.SH） ， 一键参与众多煤炭公司。 风险提示 终端需求大幅回落， 板块轮动加快， 板块突发利空。