万联晨会

核心观点 【市场回顾】 周四A股三大指数集体收跌，截止收盘，沪指收跌1.18%，深成指收跌1.73%，创业板指收跌1.66%。沪深两市成交额19357.5亿元。申万行业方面，计算机、通信、综合领涨，钢铁、有色金属、房地产领跌；概念板块方面，液冷服务器、智谱AI、辅助生殖涨幅居前，特钢概念、低辐射玻璃、金属铅跌幅居前。港股方面，恒生指数收跌1.6%，恒生科技指数收跌0.69%；海外方面，美国三大指数集体收跌，道指收跌0.74%，标普500收跌0.37%，纳指收跌0.03%。 【重要新闻】 【国家网信办约谈英伟达，要求其就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料】近日，英伟达算力芯片被曝出存在严重安全问题。此前，美议员呼吁要求美出口的先进芯片必须配备“追踪定位”功能。美人工智能领域专家透露，英伟达算力芯片“追踪定位”“远程关闭”技术已成熟。针对安全问题，英伟达回应：“网络安全对我们至关重要。NVIDIA的芯片不存在‘后门’，并不会让任何人有远程访问或控制这些芯片的途径。” 【一批新规8月1日起正式实施】其中，香港《稳定币条例》正式生效，这是全球首个针对法币稳定币的全面监管框架；《贵金属和宝石从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法》明确，现金购买黄金等贵金属超10万元需上报。8月1日起实施的新规还有《中药饮片标签管理规定》《化妆品安全风险监测与评价管理办法》以及新版《职业病分类和目录》等。 研报精选 基金股票配置仓位继续提升 经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效 25Q2美护基金持仓比例进一步提升，个护、医美处于超配区间 电力设备出口：开关、电缆市场表现稳定，变压器出口持续高增长2025Q2基金加大算力配置，AI PCB为重点关注方向 行业盈利边际修复，固态电池突破加速