汽车行业周报：理想i8/乐道L90发布，大型SUV市场迎新玩家

本周观点：理想i8/乐道L90发布，大型SUV市场迎新玩家 智驾端新技术、新业务逐步落地，产业扎实前行。理想、小鹏等头部玩家推动VLA智驾算法落地，预计将于近期陆续量产，有望在性能、交互性上带来越级体验；奥迪A5L、奔驰CLA等传统豪华品牌新车型亦搭载本土智驾公司城区智驾方案发布，智驾渗透趋势确定；Robotaxi方面文远、小马等在国内外业务顺利推进，特斯拉在加州开始测试，业务上扎实前行。 整车维度仍然建议关注智驾强势主机厂及布局高端市场玩家。本周理想i8正式发布，产品将精密性/空间推向极致，用户广泛试驾后有望逐步释放订单；乐道L90同期发布，空间、配置、智能化表现优异，发布后市场反馈积极，有望成为大六座SUV的强力竞争者；华为系方面，享界S9T、问界M7、尚界H5改款等重磅车型亦开始预热，初显爆款车型潜力，此外东风岚图、阿维塔等诸多玩家亦酝酿与华为合作；我们认为长期而言，智能化、高端化仍然是在市场站稳脚跟的核心，有关玩家有望持续受益。 关注优质零部件公司市场份额扩张以及转型机器人机遇。受益于国产替代及出海，布局成长性板块广市占率+切入爆款车产业链带来业绩弹性，切入机器人亦将帮助零部件公司打开成长空间，关注业绩优异布局前沿方向玩家。 本周热点：问界M8纯电版预售72小时突破1.5万台；理想i8纯电SUV上市 问界M8纯电版预售72小时小订破1.5万台（37.8万起），8月上市，搭载HUAWEIADS4及800V高压平台；小鹏7月交付36717辆创纪录（+229%），全新P78月6日首秀；理想i8六座纯电SUV上市（32.18万起），续航最高720km，8月20日交付，首搭VLA司机大模型；上市7天：零跑B01第1万台整车宣布量产下线；特斯拉在加州湾区推出Robotaxi服务，驾驶座配安全员；国家发改委10月下达第四批690亿以旧换新补贴，全年将达3000亿。 投资建议 智驾逐步开启商业化落地，有关主机厂和零部件公司有望持续受益，智驾强势主机厂及高成长和机器人布局的零部件公司有望迎来显著机会。整车推荐小鹏汽车-W、上汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车、零跑汽车，受益标的：赛力斯、江淮汽车、广汽集团、北汽蓝谷、理想汽车-W、吉利汽车等。零部件赛道关注华阳集团、德赛西威、均胜电子、经纬恒润、美格智能、华测导航、沪光股份、瑞鹄模具、拓普集团、新泉股份、继峰股份；受益标的：伯特利、保隆科技、科博达、地平线机器人-W、黑芝麻智能、中科创达、博俊科技、上海沿浦、爱柯迪、星宇股份等。 风险提示：乘用车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；电动智能化转型不及预期；政策支持力度不及预期；原材料价格大幅波动风险。