中银晨会聚焦

重点关注 【宏观经济】宏观深度*陈琦 朱启兵生产资料价格是当前国内物价的主要短板。“低通胀”主要受国内需求、海外输入性因素及“内卷式竞争”三方面因素影响。“低通胀”干扰了实际利率的下行路径。“低通胀”是内外需弱势的表观特征，对工业企业盈利能力有所影响；而工业企业盈利不足一定程度上将影响居民的收入预期。 【固定收益】就业数据下修、降息可能提前*张鹏 肖成哲。 美国非农就业数据显著下修， 2 季度消费名义增长也整体放缓，限制性政策效果明显，后续美联储降息态度或更开放。