通信行业周报

通信行业市场回顾 2025年7月28日至8月3日，通信（中信）板块上涨了3.14%，沪深300指数下跌了1.75%，通信板块跑赢沪深300指数4.89个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信一级行业第1位，在30个中信一级行业中表现居前。今年以来通信行业累计上涨20.37%，在中信一级行业中排第4位，表现处于中上。截至8月3日，通信行业PE TTM为23.91倍，处于31.96%的分位数。 中信通信行业包括上市公司共120家，期间54家公司收涨，64家公司收跌，总体涨跌相近。涨幅前3名分别为长飞光纤、天孚通信及硕贝德，而跌幅前3名则分别为南凌科技、万马科技及高鸿股份。 周度关注：2025WAIC大会 7月26日-28日，2025年世界人工智能大会在上海举行。本次大会的主题为“智能时代，同球共济”。本届WAIC以“智联世界，AI普惠未来”为主题。今年大会汇聚了来自70多个国家和地区、1500余位顶尖专家，其中包括诺奖+图灵奖得主辛顿、前Google CEO施密特等50余位顶尖学者与产业领袖。展览面积首次突破7万平方米，吸引800余家企业参展，展示前沿科技3000余项，包括100余款“全球首发”“中国首秀”产品，展品总数、首发首秀实现“双倍增”。 技术层面呈现五大风向：一是“从模型到产品”，企业不再比拼参数，而是展示可落地的金融投顾、教育批改、陪伴机器人等完整系统；二是具身智能进入商业化临界点，60多款机器人同台竞技，国产六维力传感器、关节扭矩传感器成本已降至整机15%，奠定量产基础；三是AI终端“四模态”爆发，AI眼镜、AI PC、车载AI体等50余款新品实现端侧200token/s、128k长文本推理；四是大模型深耕垂直场景，40多款行业精调模型与可信框架亮相，解决幻觉与合规痛点；五是算力底座国产化加速，华为昇腾384节点、无问芯穹“无穹AI云”、摩尔线程全功能GPU形成国产矩阵，上海同步开放4200亿Token语料和1TB多模态数据。 投资建议 通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。经过近期市场大涨，估值水平有所回升。通信企业在当前业绩增长的基础上，积极探索未来新的增长点。近期市场波动加大，普涨后调整，此后或将走势分化。建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。 风险提示 1、产业发展不及预期；2、技术创新进展缓慢；3、大国博弈升级。