军工行业周报：我国成功发射一型可重复使用试验航天器

报告摘要 本周要闻： 我国成功发射一型可重复使用试验航天器 2月7日，我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号F运载火箭，成功发射一型可重复使用试验航天器。试验航天器将按计划开展可重复使用试验航天器技术验证，为和平利用太空提供技术支撑。据公开资料显示，长征二号F是中国航天科技集团公司所属中国运载火箭技术研究院抓总研制的一款大型两级捆绑助推器运载火箭，是中国主要用于发射神舟系列载人飞船和大型目标飞行器到近地轨道的一型火箭。可重复使用航天器包括载人飞船、货运飞船、推进飞行器、行星着陆器、航天飞机等类型，它是指可以重复使用的、能够迅速穿越大气层，自由往返于地球表面与太空之间的航天器，能够运送乘员和有效载荷，也可以较长时间在轨停留和机动、完成各种任务。 行业观点： 近年来，我国国防预算增幅长期维持在7%左右，国防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，我国国防支出仍有较大增长空间，未来或长期高于GDP增速2个百分点左右。随着现代战争形态向信息化、智能化加速演进，未来我国国防支出结构将向新域新质方向倾斜，而且军贸出口有望打开更大市场空间。2026年是“十五五”开局之年，行业或将进入内需外贸双轮驱动的快速发展阶段，建议关注新一代战机、低成本弹药、无人装备、低空经济、深海科技、商业航天等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。 风险提示： 军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。