晨会纪要

核心观点： 一、宏观经济组： 事件： 8月7日上午11点中国海关总署公布7月中国外贸数据。 评论： 以美元计，中国7月出口同比增速为7.2%，Wind预期为5.9%，前值（6月）为5.8%；进口增速为4.1%，Wind预期为0.3%，前值为1.1%；7月贸易顺差为982亿美元，Wind预期为1015亿美元，前值为1148亿美元。 以人民币计，中国7月出口同比增速为8.0%，前值为7.2%；进口增速为4.8%，前值为2.4%；以人民币计算的增速略高于以美元计价的增速，说明人民币汇率较去年同期略有贬值。 从累计同比看，以美元计算，1-7月中国贸易总额同比增长2.4%，较上半年回升0.6个百分点。其中，出口增速同比增速为6.1%，较上半年回升0.2个百分点；进口同比增速为-2.7%，较上半年回升1.1个百分点。 出口按国家分类，以美元计算出口增速，对美出口从6月-16.1%回落至7月-21.7%；对欧盟出口从6月7.6%回升至7月9.2%；对日本出口从6月6.6%回落至7月2.5%；对东盟出口从6月16.8%回落至7月16.6%。 出口累计增速按国家分类，东盟为我国第一大贸易伙伴，出口同比增长13.5%，较上半年高0.5个百分点；欧盟为我国第二大贸易伙伴，出口增速为7.0%，较上半年高0.4个百分点%；美国为我国第三大贸易伙伴，出口增速为-12.6%，较上半年低1.7个百分点；韩国作为第四大贸易伙伴，出口增速为-1.1%，较上半年高0.9个百分点；日本作为第五大贸易伙伴，出口增速为4.4%，较上半年低0.5个百分点。 从出口分类上看，前7个月，以美元计，机电产品出口增速为8.1%，较上半年低0.1个百分点；而高科技产品出口增速为6.0%，较前上半年低0.4个百分点。其中，1-7月集成电路出口金额同比为20.5%，较上半年高1.6个百分点；而数量增速为16.6%，较上半年低8.6个百分点，可见集成电路的出口价格在上涨。家电出口金额同比为-0.4%，较上半年低0.6个百分点；数量增速为-4.8%，较上半年低3个百分点，可见家电的出口价格在下滑。1-7月汽车（包括底盘）同比为9.7%，较上半年高1.5个百分点；手机出口增速为-10.5%，较上半年低2个百分点。 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等变化，而不如预期的可能。