7月贸易数据点评：进出口同比均超预期上行

中国7月出口（以美元计价，下同）同比增长7.2%，市场预期增长5.4%，前值增长5.9%。 中国7月进口同比增长4.1%，市场预期下降1.0%，前值增长1.1%。 中国7月贸易顺差982.4亿美元，市场预期1050亿美元，前值为1147.5亿美元。 低基数叠加非美市场支撑，出口同比超预期增长 出口增速持续回升。7月出口（以美元计价）同比增长7.2%，相比前值继续上行1.4个百分点，超出市场预期。环比而言，7月出口环比下降1.0个百分点，表现弱于季节性（近3年、5年7月出口环比增速均值分别为-0.6%、1.9%）。本月出口同比增速延续上行走势且涨幅超出市场预期，可能受以下因素影响；一是去年同期的低基数效应。2024年7月我国出口因外需回落有所走弱，出口环比为2001年以来历史同期的最低水平（-2.3%），基数走低有利于同比读数的抬升。二是抢出口及转口贸易的支撑。关税政策不确定的环境下，企业提前布局的意愿仍存。