宏观和大类资产配置周报：本周沪深300指数上涨1.23%

大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。 宏观要闻回顾 经济数据：7月工业生产者出厂价格同比下降3.6%，工业生产者购进价格同比下降4.5%。7月全国居民消费价格环比上涨0.4%。 要闻：国家主席习近平应约同俄罗斯总统普京通电话。习近平表示，中方乐见俄美双方保持接触，改善彼此关系，推动乌克兰危机政治解决进程。 资产表现回顾 本周沪深300指数上涨1.23%，沪深300股指期货上涨1.38%；焦煤期货本周上涨9.37%，铁矿石主力合约本周上涨0.70%；余额宝7天年化收益率上涨1BP至1.05%；十年国债收益率下行2BP至1.69%，活跃十年国债期货本周上涨0.15%。。 资产配置建议 7月我国出口同比增速维持韧性，或主要得益于以下两方面因素：其一，7月中美经贸会谈在瑞典斯德哥尔摩举行，中美“双方将继续推动已暂停的美方‘对等关税’24%部分以及中方反制措施如期展期90天”，中美经贸关系短期有望延续稳定。 其二，部分出口商品价格同比增速延续改善，一定程度上对冲了出口数量同比下滑的影响；具体来看，7月家用陶瓷器皿、鞋靴、集成电路及家电出口“价增量减”，汽车及其底盘出口“量价齐升”，价格一定程度上对7月出口同比增速的韧性形成支撑。 本周我们维持大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。 风险提示：全球通胀二次上行；欧美经济回落速度过快；国际局势复杂化 本期观点（2025.8.10）