7月通胀数据点评：核心CPI持续修复

中国7月CPI同比0%， 预期-0.1%， 前值0.1%。 中国7月PPI同比-3.6%， 预期-3.4%， 前值-3.6%。 1、核心CPI同比持续回升 食品价格拖累加大， CPI同比持平。 7月CPI同比持平，好于市场预期。环比则由上月下降0.1%转为上涨0.4%，表现好于季节性。结构上看，本月CPI同比由上涨转为持平主要受食品价格的拖累，根据国家统计局，在较高基数影响下，本月食品价格同比下降1.6%，降幅比上月扩大1.3个百分点，影响CPI同比下降约0.29个百分点，对CPI同比的下拉影响比上月增加约0.24个百分点。环比超季节性的上涨则主要受服务以及工业消费品价格的支撑。国家统计局指出本月服务价格影响CPI环比上涨约0.26个百分点，占CPI总涨幅六成多；工业消费品影响CPI环比上涨约0.17个百分点。