2021年7月金股

策略观点 展望下半年，宏观经济仍具备韧性但增速放缓，要关注出口端变数和内生消费需求及制造业投资的改善力度。企业盈利大概率见顶回落，海外疫情不确定性仍存，以美元为首的全球流动性也将迎来拐点，国内货币政策仍以稳为主，但狭义流动性边际收敛的压力将逐步加大。市场整体估值处于历史十年的均值到一倍标准差之间的水平，属于相对合理位置。 1-2个月维度来看，中报业绩大概率维持高增，宏观流动性仍处于以稳为主的窗口期，基本面和流动性条件仍有望支撑高景气板块估值的温和抬升，市场整体维持震荡走升，结构性行情充分演绎，策略可以相对积极，继续坚守景气高增、赛道优异的科技成长和新能源汽车板块，暑期有望回暖的休闲服务，底仓维持必选消费、医药等价值板块配置。 行业配置： 优质赛道：电子、通信、互联网传媒、计算机、新能源汽车 防御价值：医药、食品饮料 暑期消费复苏：休闲服务 风险提示：宏观流动性大幅收紧；美债收益率过快抬升；中报业绩不及预期；疫情再度大规模出现；疫苗接种进度不达预期；经济数据大幅下滑；中美摩擦再度升级；政策力度不达预期