单季业绩创历史新高，电子特气空间广阔

华特气体(688268) 一、事件概述 7 月 1 日，公司发布 2021 年半年度业绩预告，预计 2021 年上半年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，增加 0.15 万元到 0.24 亿元，同增 35%到 55%。预计 2021 年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，增加 0.14 亿元到 0.22 亿元，同比增加 35%到 55%。 二、分析与判断 需求增长销售扩张，单季业绩创历史新高 公司公告预计 21H1 实现归母净利 0.58-0.66 亿元，同增 35-55%，其中非经常性损益预计为 300 万元，按区间中值计算，21Q2 单季实现归母净利 0.34 亿元，创历史新高，同增 32%/环增 24%，主要系国内半导体特气需求大增、民用气体销量增长、以及新产品和客户开拓所致。 技术实力国内领先，国产替代空间广阔 公司主营特种气体的研发、生产及销售，辅以普通工业气体和相关气体设备与工程业务，提供气体一站式综合应用解决方案。国内电子特气市场中，海外 4 大气体巨头控制了 88%的市场份额，我国电子气体国产替代需求十分迫切。而公司作为国内电子特气领军企业之一，其产品已经入中芯、华虹、长江存储等国内知名企业和台积电、 英特尔、美光、德州仪器、 SK 海力士等全球领先的半导体企业，已实现对国内 8 寸以上集成电路制造厂商超过 80%的覆盖率。公司 38 项在研项目中，1 项填补全球技术空白，2 项填补国内技术空白，13 项进口替代，国产替代空间广阔。 三、投资建议 我们预计 2021/22/23 年公司归母净利为 1.5/2.0/2.6 亿元，对应 PE 为 57/43/33 倍，参考当前申万半导体 90 倍 PE，考虑到公司作为国内电子特气领军企业之一，技术实力国内领先，维持“推荐”评级。 四、风险提示 行业景气不及预期；研发进展不及预期；行业竞争加剧。